Trong một động thái cho thấy sự thắt chặt đáng kể trong giám sát thị trường tài chính, **United States**[country:{ value:"US" }] vừa công bố những con số kỷ lục về hoạt động thực thi pháp luật chứng khoán. Báo cáo mới nhất từ cơ quan quản lý cho thấy một sự gia tăng đột biến không chỉ về số lượng các vụ việc mà còn về mức độ nghiêm trọng của các hình phạt tài chính được áp dụng. ![ẢNH TƯ LIỆU: Con dấu của U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) tại trụ sở chính ở Washington, D.C., United States, ngày 12 tháng 5 năm 2021. Ảnh chụp ngày 12 tháng 5 năm 2021. REUTERS/Andrew Kelly/Ảnh tư liệu](https://cdn.iux24.com/news/public/images/2026/04/08/origin-fa7589a7889b4fb09476569bda80355d-1775599743487.webp) ### Một năm tài chính bùng nổ của các hành động thực thi U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) đã khép lại năm tài chính 2025 (kết thúc vào ngày 30/9/2025) với một khối lượng công việc khổng lồ. Theo dữ liệu vừa được công bố vào ngày 07/04/2026, cơ quan này đã đệ trình tổng cộng 456 hành động thực thi pháp luật, một con số minh chứng cho nỗ lực duy trì tính minh bạch và công bằng trên thị trường vốn. [FactCard:{ "content":"U.S. Securities and Exchange Commission: 456 hành động thực thi đã được đệ trình trong năm tài chính 2025 và thu về 17,9 tỷ USD cứu trợ tiền tệ trong FY2025, bao gồm 10,8 tỷ USD Disgorgement và Prejudgment Interest và 7,2 tỷ USD Civil Penalties; để so sánh, tổng số tiền cứu trợ năm tài chính 2024 là 8,2 tỷ USD." }] Sự gia tăng này không chỉ dừng lại ở số lượng vụ việc. Điểm đáng chú ý nhất chính là tổng số tiền cứu trợ tiền tệ thu được đã đạt mức 17,9 tỷ USD, một con số gây kinh ngạc cho giới quan sát tài chính khi so sánh với các giai đoạn trước đó. Điều này cho thấy các biện pháp chế tài đang ngày càng trở nên quyết liệt hơn đối với các hành vi vi phạm quy định chứng khoán. ### Phân rã cấu trúc dòng tiền 17,9 tỷ USD Để hiểu rõ bản chất của con số kỷ lục này, chúng ta cần phân tích sâu vào cấu trúc của các lệnh phạt. Tổng số 17,9 tỷ USD không phải là một khối thống nhất mà được chia thành hai phần chính: 10,8 tỷ USD thuộc về Disgorgement và Prejudgment Interest, trong khi 7,2 tỷ USD còn lại là các khoản Civil Penalties. [InformationCard:{ "type":"info","title":"Các thuật ngữ chính","content":"Disgorgement đề cập đến việc hoàn trả các khoản lợi nhuận thu được bất chính; Prejudgment Interest là tiền lãi được thêm vào khoản hoàn trả đó để phản ánh giá trị thời gian của tiền bạc. Civil Penalties là các khoản tiền phạt được áp dụng tách biệt với Disgorgement." }] Việc Disgorgement chiếm tỷ trọng lớn (hơn 60%) cho thấy trọng tâm của SEC trong năm qua là tước bỏ những lợi ích không chính đáng mà các đối tượng vi phạm đã thu được, từ đó trả lại sự cân bằng cho thị trường. Tuy nhiên, mức phạt Civil Penalties lên tới 7,2 tỷ USD cũng gửi đi một thông điệp răn đe mạnh mẽ rằng cái giá của việc vi phạm pháp luật sẽ cực kỳ đắt đỏ. ### So sánh tương quan và bối cảnh lãnh đạo Khi đặt kết quả của năm tài chính 2025 cạnh năm tài chính 2024, sự khác biệt trở nên rõ rệt. Trong năm 2024, tổng số tiền cứu trợ tiền tệ chỉ dừng lại ở mức 8,2 tỷ USD. Như vậy, chỉ trong vòng một năm, con số này đã tăng hơn gấp đôi, đánh dấu một bước ngoặt lớn trong hiệu quả báo cáo thực thi. [Highchart:{ "chart": { "type": "column", "backgroundColor": "transparent" }, "title": { "text": "Cứu trợ tiền tệ của SEC: Năm tài chính 2024 so với 2025 (tỷ USD)" }, "xAxis": { "categories": ["Năm tài chính 2024 (kết thúc 30/9/2024)", "Năm tài chính 2025 (kết thúc 30/9/2025)"], "crosshair": true }, "yAxis": { "min": 0, "title": { "text": "tỷ USD" } }, "colors": ["#0077B6","#2A9D8F","#F4A261","#E76F51","#8338EC","#06D6A0","#FFD166","#6C757D"], "tooltip": { "headerFormat": "{point.key}", "pointFormat": "", "footerFormat": "

{series.name}:

${point.y} tỷ

", "shared": true, "useHTML": true }, "plotOptions": { "column": { "stacking": "normal", "dataLabels": { "enabled": true, "formatter": "function(){return this.y ? '$' + this.y + 'tỷ' : null;}" } } }, "series": [ { "name": "Tổng năm tài chính 2024", "data": [8.2, null], "stack": "total", "color": "#6C757D" }, { "name": "Disgorgement & Prejudgment Interest", "data": [null, 10.8], "stack": "total", "color": "#0077B6" }, { "name": "Civil Penalties", "data": [null, 7.2], "stack": "total", "color": "#E76F51" } ], "credits": { "enabled": false } }] Bối cảnh của sự thay đổi này gắn liền với những biến động trong bộ máy lãnh đạo. Báo cáo thực thi năm 2025 được đưa ra sau khi SEC có sự thay đổi về người đứng đầu vào tháng 4 năm trước, với sự tham gia của Paul Atkins. Mặc dù các con số thực thi thường là kết quả của các cuộc điều tra kéo dài nhiều năm, nhưng sự gia tăng đột biến này vẫn đặt ra nhiều câu hỏi về định hướng chiến lược mới của cơ quan quản lý dưới thời lãnh đạo mới. [AIInsightHighlight:{ "content":"Số tiền cứu trợ tiền tệ trong năm tài chính 2025 đã tăng 9,7 tỷ USD so với năm 2024, tăng từ 8,2 tỷ USD lên 17,9 tỷ USD (hơn gấp đôi)." }] Sự gia tăng mạnh mẽ trong các con số thực thi này phản ánh một môi trường pháp lý ngày càng khắt khe hơn tại Hoa Kỳ. Đối với các định chế tài chính và các công ty niêm yết, đây là một tín hiệu rõ ràng rằng các quy trình tuân thủ (compliance) cần được ưu tiên hàng đầu để tránh những rủi ro tài chính và danh tiếng khổng lồ. Dữ liệu thực thi của năm tài chính 2025 cho thấy một sự gia tăng đột biến trong các biện pháp chế tài tài chính, phản ánh một giai đoạn giám sát nghiêm ngặt chưa từng có đối với thị trường chứng khoán. Nếu số lượng các vụ thực thi mới trong quý tới duy trì trên mức 120 vụ, các định chế tài chính sẽ phải đối mặt với áp lực tăng chi phí tuân thủ thêm ít nhất 10% để dự phòng rủi ro pháp lý ngay trong kỳ báo cáo giữa năm. Báo cáo tóm tắt thực thi hàng quý tiếp theo sẽ là yếu tố quyết định liệu xu hướng thắt chặt này có trở thành trạng thái bình thường mới hay không.