BOJ dự báo lạm phát biến động mạnh do chiến sự Iran

Cựu quan chức điều hành Kazuo Momma cho biết Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có khả năng sẽ đưa ra cảnh báo về những biến động lớn đối với lạm phát cơ bản trong báo cáo hàng quý tới, khi xung đột tại Trung Đông tạo ra những thách thức chưa từng có đối với việc thiết lập lãi suất. Trước các cuộc tấn công của Hoa Kỳ và Israel nhắm vào Iran vào ngày 28 tháng 2, ngân hàng trung ương dường như đã sẵn sàng tăng lãi suất sớm nhất là vào tháng 3 hoặc tháng 4, nhưng lộ trình này hiện đã trở nên mờ mịt do giá dầu tăng vọt và sự gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz.

Sự tan biến của hy vọng về một kết thúc nhanh chóng cho cuộc chiến khiến BOJ phải đối mặt với sự không chắc chắn sâu sắc về cách cú sốc giá dầu sẽ tác động đến tăng trưởng toàn cầu và nội địa, động lực lạm phát và việc thiết lập tiền lương của doanh nghiệp. Những biến số này có thể thúc đẩy báo cáo hàng quý sắp tới của ngân hàng trung ương cảnh báo về rủi ro kép: xung đột Trung Đông ảnh hưởng đến nền kinh tế thông qua việc thu hẹp nhu cầu và các cú sốc cung ứng thúc đẩy áp lực lạm phát.

Với sự phụ thuộc lớn vào các diễn biến tại Trung Đông, BOJ có thể sẽ không quyết định phương án xử lý lãi suất cho đến phút cuối cùng trước cuộc họp thiết lập chính sách tiếp theo vào ngày 27-28 tháng 4.

Trong thời điểm hiện tại, không có công thức đơn giản nào trong việc thiết lập chính sách không giống như trước đây, khi BOJ có thể thực hiện điều đó bằng cách nhìn vào một vài biến số kinh tế.

Ông Momma, người vẫn duy trì liên lạc chặt chẽ với các nhà hoạch định chính sách đương nhiệm, nhận định rằng đây thực sự là thời điểm phi thường đối với hoạt động ngân hàng trung ương. Giá dầu tăng cao từ cuộc xung đột đã làm phức tạp thêm quyết định của BOJ về thời điểm tiếp tục tăng lãi suất, sau khi đã nâng lên mức 0,75% vào tháng 12. Mặc dù chi phí nhiên liệu tăng làm tăng thêm áp lực lạm phát từ đồng yên yếu, nhưng nó lại gây tổn hại cho một nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu nguyên liệu thô như Nhật Bản.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 5 năm đã leo lên mức cao kỷ lục mới vào thứ Sáu, khi chiến tranh leo thang làm dấy lên lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất nhanh hơn của các ngân hàng trung ương lớn. Các nhà phân tích đang tập trung vào báo cáo triển vọng hàng quý của BOJ để tìm kiếm manh mối về cách xung đột Trung Đông có thể ảnh hưởng đến lộ trình tăng lãi suất, với một số dự báo về khả năng tăng lên mức 1,0% vào tháng 4.

Theo ông Momma, hiện là kinh tế trưởng tại Viện nghiên cứu Mizuho Research & Technologies, BOJ sẽ không tập trung vào sự gia tăng ngắn hạn của giá xăng dầu mà là cách lạm phát cơ bản diễn biến trong một đến hai năm tới. Triển vọng này bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm tác động đến kinh tế toàn cầu từ sự gián đoạn cung ứng dầu và cách các công ty thiết lập tiền lương trong các cuộc đàm phán