Coreia do Sul mostra maior abertura ao ativismo corporativo

O fundo de hedge Palliser Capital, sediado no Reino Unido, afirmou que a Coreia do Sul está se tornando mais receptiva ao ativismo de acionistas estrangeiros, com investidores locais aderindo a esforços para desafiar a forma como os conglomerados familiares conduzem seus negócios. A Palliser tem buscado mudanças para destravar valor na LG Chem, Ltd., incluindo a redução da participação de 80% da empresa na subsidiária LG Energy Solution. James Smith, diretor de investimentos da Palliser e ex-executivo da Elliott Investment Management, destacou que a comunicação com investidores coreanos melhorou significativamente para incentivar o envolvimento nas propostas do fundo. Com 25 anos de experiência nos mercados da região, Smith observou uma mudança drástica na percepção local sobre o ativismo. > É um ambiente diferente agora. Segundo Smith, cuja antiga empresa Elliott já teve como alvo a Samsung Electronics Co., Ltd. e a Hyundai Motor em disputas de alto perfil, os investidores coreanos agora possuem uma compreensão mais profunda do papel dos ativistas. > Dez a 12 anos atrás... parecia haver uma presunção muito forte de negatividade em relação aos investidores estrangeiros. O impulso regulatório da Coreia do Sul para resolver o chamado "desconto da Coreia" nas avaliações do mercado de ações tem sido um fator determinante para o crescimento do ativismo. Desde que assumiu o cargo, a administração do presidente Lee Jae Myung revelou um plano de reforma para empresas listadas, visando aumentar o retorno aos acionistas e reduzir a disparidade de preços em relação aos pares globais. Esse desconto é frequentemente atribuído a baixos dividendos e à dominância dos chaebols, que muitas vezes priorizam os interesses das famílias controladoras em detrimento dos acionistas minoritários. A Palliser está entre os 10 maiores acionistas da LG Chem. Esta não é a primeira vez que o fundo foca em um chaebol; em 2024, propôs e ajudou a implementar mudanças na holding da fabricante de chips SK hynix Inc.. No Japão, Smith também realizou investimentos estratégicos na empresa imobiliária Tokyo Tatemono Co., Ltd. e na Keisei Electric Railway. Smith acredita que a Palliser poderá influenciar a gestão da LG Chem mesmo se não vencer votações em assembleias gerais anuais. Ele baseia sua confiança na experiência japonesa, onde a mobilização de acionistas minoritários enviou sinais fortes por mudanças. > No Japão, a Bolsa de Valores de Tóquio liderou a carga por reformas de governança corporativa, mas na Coreia, o presidente Lee está impulsionando a mudança. Em resposta às pressões, a LG Chem anunciou um plano para reduzir sua participação na LG Energy Solution para cerca de 70% e manteve uma política de distribuição de 30% de dividendos. No entanto, a Palliser classificou o plano como decepcionante, citando a falta de detalhes e sugerindo que a empresa deveria considerar a recompra de ações. > Realmente espero que sua ênfase possa ser sustentada ao longo de sua presidência, porque posso imaginar que haja bastante resistência e tensão com o grupo chaebol.