Kevin Warsh avalia redução do balanço do Fed em sabatina
Propostas sugerem mudanças regulatórias para reduzir a demanda por reservas. A medida permitiria ao Fed encolher seu balanço e ajustar a política monetária.
O indicado para a presidência do Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, enfrenta uma audiência de confirmação crucial perante o Comitê Bancário do Senado dos Estados Unidos nesta terça-feira. O tema central da sessão será a estratégia para reduzir a vasta carteira de ativos da instituição, atualmente avaliada em US$ 6,68 trilhões. Embora Warsh ainda não tenha detalhado seus planos específicos, uma nova estrutura intelectual está emergindo para apoiar esse objetivo, focando na redução da necessidade de as instituições financeiras manterem grandes volumes de reservas em dinheiro. Acadêmicos e autoridades do Fed sugerem que mudanças regulatórias que permitam aos bancos operar com menos reservas são o caminho principal para diminuir o balanço. Analistas da Wrightson ICAP destacaram a evolução positiva desse debate em nota aos clientes: > "Temos sido encorajados pela evolução do debate no Comitê Federal de Mercado Aberto sobre o tamanho do balanço nos últimos meses, e há um amplo acordo de que existem oportunidades regulatórias para reduzir esse nível básico de demanda por reservas." Stephen Miran, governador do Fed, argumentou recentemente que os ativos poderiam ser reduzidos em até US$ 2 trilhões através do afrouxamento de regras de liquidez e ajustes em testes de estresse. Lorie Logan, presidente do Fed de Dallas, concorda que mudanças nas regras de liquidez podem pavimentar o caminho para um balanço menor. John Williams, presidente do Fed de Nova York, explicou a lógica econômica por trás dessa estratégia: > "Se você vai encolher o balanço, isso presumivelmente reduzirá a demanda agregada na economia, elevará as taxas de juros de longo prazo e, portanto, você teria uma taxa de juros de curto prazo um pouco mais baixa em reação." Especialistas como Ellen Meade, da Duke University, acreditam que, embora as propostas sejam promissoras, a implementação sob a liderança de Warsh será gradual, visando um sistema onde os bancos dependam menos de reservas diárias por terem acesso garantido ao banco central em momentos de necessidade.
