FMI prevê aperto monetário severo com guerra prolongada

Os bancos centrais podem precisar impor um aperto econômico significativamente mais doloroso para controlar a inflação impulsionada por um conflito prolongado no Oriente Médio do que o necessário durante o surto de preços pós-pandemia. O alerta foi feito por Pierre-Olivier Gourinchas, economista-chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI), destacando que o cenário atual apresenta desafios distintos daqueles observados quando a invasão da Ucrânia pela Rússia elevou os preços das commodities em 2022. Naquela ocasião, a economia global estava superaquecida, o que permitiu que ajustes moderados nas taxas de juros fossem eficazes para conter a demanda. Atualmente, a economia global demonstra maior ociosidade, com um mercado de trabalho menos pressionado e oferta ampla de diversos bens e serviços. Segundo Gourinchas, esse novo contexto pode exigir um endurecimento monetário muito mais rigoroso, especialmente se uma guerra envolvendo o Irã desancorar as expectativas inflacionárias. > Você pode ter que infligir muito mais dor para obter o mesmo resultado de desinflação. A incerteza sobre a evolução do conflito torna incerto o nível de pressão que os bancos centrais precisarão exercer contra a alta nos preços do Petróleo Brent, do Gás Natural e de outros insumos básicos. O FMI reduziu sua projeção de crescimento global para 2026 para 3,1%, assumindo que o conflito será breve e que o petróleo manterá uma média de US$ 82 por barril este ano. No entanto, a instituição detalhou cenários alternativos mais sombrios: - Em um cenário adverso, com um conflito prolongado e o petróleo em média a US$ 100, o crescimento global desaceleraria para 2,5%. - Em um cenário severo, com o petróleo atingindo US$ 110 em 2026 e US$ 125 em 2027, o crescimento cairia para 2,0%, o que o FMI considera o limite para uma recessão global. A principal preocupação reside na sensibilidade da população aos preços após o choque de 2022. Gourinchas aponta que, nesse ambiente, empresas tendem a elevar preços com mais facilidade e trabalhadores buscam reajustes salariais mais rápidos para compensar as perdas. > Uma vez que entramos nesse mundo, as pessoas vão olhar para isso e dizer que a inflação está aqui e veio para ficar.