Rusia pospone cambios fiscales por el alza del crudo
Rusia retrasa el ajuste de su fondo fiscal tras subir el crudo a cien dólares por la guerra en Irán. Los ingresos energéticos crecerán un 70% durante abril.
El repunte de los precios del crudo, impulsado por el conflicto bélico entre Irán e Israel, ha permitido al gobierno de Rusia aplazar sus planes para fortalecer las reservas fiscales a largo plazo. Esta postergación alivia las presiones sobre las finanzas estatales en un momento en que la economía rusa, aunque afectada por las sanciones y el costo de sus acciones militares, se posiciona como una de las pocas beneficiarias globales de la tensión entre Estados Unidos y las potencias de Oriente Medio.
Los precios internacionales del petróleo, que cotizaban cerca de los 70 dólares por barril antes del inicio de las hostilidades a finales de febrero, han escalado por encima de los 100 dólares. Bajo este escenario, se proyecta que los ingresos presupuestarios rusos por hidrocarburos aumenten un 70% en abril respecto a marzo, alcanzando los 0,9 billones de rublos, el nivel mensual más alto desde finales de 2025.
Antes de la crisis, Moscú planeaba reducir el denominado "precio de corte" del petróleo —actualmente en 59 dólares— para desviar más ingresos hacia el Fondo de Bienestar Nacional. Sin embargo, fuentes familiarizadas con el asunto indicaron que el gobierno retrasará este cambio legislativo, probablemente hasta 2027, ante la holgura financiera actual. El presidente Vladimir Putin ha solicitado una estrategia equilibrada para gestionar estos excedentes.
"El gobierno está considerando medidas para hacer que el presupuesto sea menos vulnerable a las fluctuaciones del precio del petróleo a mediano plazo."
La gestión de estas reservas tiene un impacto directo en los mercados de divisas. La decisión de pausar las ventas de moneda extranjera del fondo contribuyó a una caída del 6% en el tipo de cambio del USD/RUB durante el mes de marzo. Dado que el fondo de reserva se mantiene mayoritariamente en yuanes, la evolución del par USD/CNY es ahora un factor determinante para la estabilidad monetaria rusa.
En el ámbito corporativo global, la volatilidad energética y las tensiones geopolíticas mantienen en alerta a empresas de consumo masivo como Colgate-Palmolive Company y a firmas mineras como NovaGold Resources Inc., que vigilan de cerca las primas de riesgo en los mercados de materias primas.
La gobernadora del Banco Central, Elvira Nabiullina, señaló tras un reciente recorte de tipos que aún es pronto para evaluar el impacto total de estos precios elevados en la estructura económica. No obstante, las autoridades rusas coinciden en que la regla presupuestaria actual sigue siendo la defensa más sólida del país frente a choques externos, incluso si la crisis en Irán llegara a una resolución repentina.
