El BCE y otros bancos centrales podrían subir tipos por el crudo
El alza del crudo por la guerra en Irán eleva las apuestas de subidas de tipos en Europa. Los mercados prevén que el BCE actúe antes de finales de año.
Los mercados financieros han intensificado este lunes su presión sobre los bancos centrales de Europa para que eleven los tipos de interés, ante el temor de que la guerra en Irán dispare los costes energéticos y reavive la inflación a nivel global. Los inversores han ajustado rápidamente sus expectativas, anticipando incrementos en el precio del dinero por parte del Banco Central Europeo, el Banco Nacional de Suiza y el Riksbank de Suecia antes de que finalice el año, mientras que se prevé que el Banco de Inglaterra en el Reino Unido siga una senda similar hacia 2027. Esta drástica reevaluación del mercado se produce en un contexto donde los principales productores de crudo han recortado el suministro, elevando el precio del Petróleo Brent por encima de los 119 dólares por barril, su nivel más alto desde mediados de 2022. Para muchos responsables de la política monetaria, este repunte amenaza con reabrir heridas recientes, recordando el choque energético provocado por la invasión de Rusia a Ucrania hace cuatro años. Frederik Ducrozet, responsable de investigación macroeconómica en Pictet Wealth Management, señaló que el trauma de la crisis anterior sigue muy presente entre los banqueros centrales. > Estarán preocupados por otro choque de oferta con el potencial de tener efectos secundarios en el resto de la cadena de suministro. Los datos de los mercados monetarios sugieren ahora que el BCE podría subir los tipos en junio o julio, con otra posible alza en diciembre. Por su parte, se espera que el Riksbank actúe durante el otoño, mientras que el banco central suizo podría realizar movimientos en octubre. Aunque las cuatro instituciones tienen previsto reunirse los días 18 y 19 de marzo, no se esperan acciones inmediatas. Marco Brancolini, jefe de estrategia de tipos para el euro en Nomura Holdings, Inc., destacó que la paciencia de las autoridades será menor en esta ocasión. > Ahora el Consejo de Gobierno del BCE será mucho menos paciente, ya que querrá evitar que se repita lo ocurrido en 2022. El dilema central para los reguladores es si deben ignorar los choques de oferta temporales, como dicta la teoría económica tradicional, o reaccionar ante la posibilidad de efectos de segunda ronda. Reinhard Cluse, economista de UBS Group AG, explicó que, aunque el principio del BCE ha sido históricamente mirar más allá de estos choques externos, el riesgo actual es considerable. > Con los últimos movimientos de los precios de la energía y el riesgo de efectos de segunda ronda, reconocemos el riesgo de que el BCE tenga que adelantar la primera subida. A pesar de la agitación en los mercados, algunos analistas advierten que las expectativas podrían ser excesivas. Alberto Gallo, director de inversiones de Andromeda Capital Management, sugirió que el cambio en los precios refleja un rápido desmantelamiento de las apuestas anteriores que preveían recortes de tipos, más que una certeza absoluta sobre el endurecimiento monetario futuro.
