Moscú recorta un 10 por ciento su plan de inversiones
Moscú recortará un 10% su inversión y un 15% su plantilla por menores ingresos. El ajuste muestra la creciente presión fiscal en las regiones de Rusia.
La ciudad de Moscú, la unidad federal más próspera de Rusia, ha anunciado un recorte en su ambicioso programa de inversiones por primera vez desde la pandemia de COVID-19. Esta medida es interpretada como una señal del deterioro de las finanzas regionales en el quinto año del conflicto en Ucrania. El alcalde Serguéi Sobianin, una figura influyente acreditada por la modernización de la capital, realizó esta inusual admisión a través de sus canales de comunicación habituales, donde generalmente destaca la construcción de nuevas carreteras o estaciones de metro.
Sobianin detalló que el crecimiento de los ingresos se ha ralentizado significativamente, situándose en un 2%, cifra que queda por debajo del 6,5% previsto originalmente para este ejercicio. Como respuesta, se ha programado una reducción del 10% en las inversiones para el año 2026, lo que equivale a un ajuste de 1,2 billones de rublos, aproximadamente 15.300 millones de dólares según la paridad del Dólar estadounidense / Rublo ruso. Además, se contempla una reducción del 15% en el personal municipal.
"Los resultados de los dos primeros meses muestran que el crecimiento de los ingresos se desaceleró al 2%, por debajo del 6,5% previsto al elaborar el presupuesto de este año."
A pesar de que los ingresos de Moscú se proyectan en unos 6 billones de rublos para 2026, representando más del 2% del PIB nacional, la situación refleja una presión creciente sobre las cuentas públicas. La capital suele ser objeto de críticas por parte de regiones más pobres debido a que muchas empresas rusas tienen su sede allí y tributan en la ciudad. Sin embargo, el panorama general del país muestra una debilidad estructural más profunda en los balances regionales.
El déficit del presupuesto consolidado de la federación, que integra las cuentas federales y regionales, se amplió en 2025 hasta alcanzar los 8,3 billones de rublos, un 3,9% del PIB. Esta cifra es 2,6 veces superior a la registrada en 2024 y supera ampliamente el déficit del 2,6% reportado a nivel federal. Según fuentes del sector bancario, el gobierno central está trasladando la carga financiera hacia las administraciones locales, obligándolas a recurrir a financiación privada.
"Mientras que la deuda a nivel estatal parece estar bajo control, el gobierno está empujando de hecho a las regiones hacia préstamos más caros de los bancos comerciales."
La dependencia de los ingresos regionales de los impuestos sobre la renta de las empresas y de las personas físicas los hace vulnerables a la desaceleración económica. En contraste, el presupuesto federal se apoya en los impuestos al petróleo y gas, así como en el IVA, que se considera una fuente más estable. La economía rusa se enfrió en 2025 tras el endurecimiento de la política monetaria por parte del banco central para frenar la inflación.
La Cámara de Cuentas de Rusia vinculó el aumento de los déficits regionales a la caída de los beneficios empresariales, que descendieron un 5,5% entre enero y noviembre de 2025. El número de regiones con déficit aumentó de 50 en 2024 a 74 en 2025. Según estimaciones de la agencia de calificación Expert RA, solo cuatro de las 89 regiones rusas esperan registrar superávit presupuestario este año.
Los gastos también se han visto presionados por los generosos pagos a los voluntarios que combaten en Ucrania. En Moscú, estos pagos superan los 5 millones de rublos por persona durante el primer año, sumado a las ayudas económicas para sus familias. La economista Natalia Zubarevich advirtió sobre las consecuencias de esta falta de dinamismo económico para el desarrollo local.
"Si el crecimiento económico no se reanuda, algunas regiones tendrán que recortar el gasto, ante todo en infraestructuras y desarrollo."
Para cubrir las brechas presupuestarias, las autoridades regionales intensificaron la emisión de deuda en el mercado de bonos municipales a finales de 2025, alcanzando volúmenes no vistos desde mayo de 2021. Mientras tanto, el gobierno central prepara un programa de austeridad para evitar el agotamiento del fondo de reserva fiscal durante el próximo ejercicio, en un contexto donde el coste de la deuda comercial para las regiones se ha triplicado.
