La eurozona roza el estancamiento en marzo por la guerra
El PMI de la eurozona cayó a 50,5 puntos en marzo por el conflicto en Oriente Próximo. Los altos costes y la menor demanda frenan la actividad económica.
El crecimiento del sector privado en la zona euro experimentó una marcada desaceleración durante el mes de marzo, afectada por el conflicto en Oriente Medio que ha elevado los costes de los insumos a sus niveles más altos en más de tres años. Esta situación ha provocado las peores interrupciones en las cadenas de suministro desde mediados de 2022, según los datos más recientes.
El índice compuesto de gestores de compras (PMI) preliminar de la zona euro, elaborado por S&P Global Inc., descendió hasta los 50,5 puntos en marzo, frente a los 51,9 registrados en febrero. Esta cifra representa un mínimo de diez meses y se sitúa por debajo de las expectativas de los analistas, que preveían una caída más moderada hasta los 51,0 puntos. A pesar del descenso, el índice se ha mantenido por encima del umbral de 50,0, que separa el crecimiento de la contracción, durante 15 meses consecutivos.
El estancamiento del crecimiento se atribuye a la caída de los nuevos pedidos por primera vez en ocho meses, impulsada principalmente por la debilidad en el sector servicios. Aunque los pedidos manufactureros continuaron expandiéndose, la lectura de la producción en este sector bajó ligeramente de 51,9 a 51,7. Chris Williamson, economista jefe de negocios de S&P Global Market Intelligence, advirtió sobre el panorama actual:
"El PMI preliminar de la zona euro está haciendo sonar las alarmas de estanflación, ya que la guerra en Oriente Medio impulsa los precios bruscamente al alza al tiempo que frena el crecimiento."
Los costes totales de los insumos aumentaron al ritmo más rápido desde febrero de 2023, afectando tanto a la industria manufacturera como a los servicios. La aceleración fue especialmente notable en las manufacturas debido al encarecimiento de la energía y al bloqueo de las cadenas de suministro por el conflicto bélico. Los plazos de entrega de los proveedores se alargaron sustancialmente, alcanzando niveles no vistos desde agosto de 2022.
En cuanto al desempeño por países, la producción continuó aumentando en Alemania, impulsada por la expansión más rápida de la producción manufacturera en más de cuatro años. Por el contrario, la actividad volvió a caer en Francia, mientras que el resto de la región registró solo un ligero incremento, el más débil en 27 meses.
El mercado laboral también mostró signos de fatiga, con una caída del empleo por tercer mes consecutivo. Los recortes de puestos de trabajo se concentraron en el sector manufacturero, donde la plantilla ha disminuido mensualmente desde junio de 2023. En el sector servicios, el empleo creció de forma marginal, registrando su menor avance desde septiembre.
La confianza empresarial se desplomó a su nivel más bajo en casi un año. La caída mensual fue la más drástica desde la invasión de Ucrania por parte de Rusia a principios de 2022. Williamson añadió sobre la situación de la demanda:
"El crecimiento de la producción se ha ralentizado mientras tanto hasta casi el estancamiento gracias a un desplome de la confianza empresarial y al deterioro de los nuevos pedidos."
Los datos de la encuesta sugieren que el crecimiento del producto interior bruto (PIB) de la zona euro se ralentizó hasta una tasa trimestral de poco menos del 0,1% en marzo. Los indicadores prospectivos apuntan a un riesgo elevado de recesión en los próximos meses.
