تدفقات قياسية لصناديق الائتمان الخاص رغم ضغوط السوق
يواصل المستثمرون ضخ السيولة في صناديق الائتمان الخاص وشركات تطوير الأعمال. سجلت هذه الصناديق تدفقات قياسية في الربع الأول رغم المخاوف المتعلقة بمخاطر التقييم.
يشهد قطاع الائتمان الخاص تدفقات نقدية كبيرة من كبار مديري الصناديق والمستثمرين، على الرغم من الضغوط التي تواجهها هذه الشركات فيما يتعلق بطلبات الاسترداد والتدقيق في محافظها الاستثمارية غير الشفافة. وقد برزت شركة بيمكو لإدارة صناديق السندات الأسبوع الماضي عندما اشترت كامل السندات التي طرحتها شركة بلو آول كابيتال بقيمة 400 مليون دولار، مما يعكس استمرار الثقة في هذا السوق.
وفي سياق متصل، أطلقت شركة غولوب كابيتال، التي تمتلك تعرضاً كبيراً لقطاع خدمات البرمجيات، صندوقاً للإقراض المباشر نجح في جمع حوالي 320 مليون دولار من 14 مستثمراً مؤسسياً. وتأتي هذه الخطوة في وقت تتزايد فيه مخاوف المستثمرين بشأن تقييمات الأصول، إلا أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تستثمر في الائتمان الخاص وشركات تطوير الأعمال سجلت تدفقات قياسية.
ووفقاً لبيانات إل إس إي جي ليبر، استقبل 22 صندوقاً لشركات تطوير الأعمال نحو 868 مليون دولار في الربع الأول من العام الجاري، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. وكان النصيب الأكبر من هذه التدفقات لصالح صندوق ستيت ستريت للائتمان العام والخاص، الذي استقطب نحو 700 مليون دولار.
وصرح براندون راكساوسكي، رئيس تطوير المنتجات في شركة فان إيك، تعليقاً على التدفقات المستمرة نحو صناديق الشركة:
"لا نرى في تدفقاتنا ما نراه في العناوين الإخبارية."
وأشار راكساوسكي إلى أن أحد صناديق الشركة، وهو صندوق GPZ، يستثمر في شركات إدارة الأصول البديلة مثل بلاكستون، وكي كي آر، وأبولو غلوبال مانجمنت، وأريس مانجمنت. ويدير هذا الصندوق أصولاً بقيمة 214.8 مليون دولار، ولم يشهد أي تخارجات خلال الأشهر الثلاثة الماضية، بل استقبل تدفقات بقيمة 110.06 مليون دولار.
وأضاف راكساوسكي موضحاً وجهة نظره حول مخاطر السوق:
"قد تبالغ عناوين الأخبار التشاؤمية في تقدير المستوى الفعلي للمخاطر."
"تخبرنا تدفقاتنا بقصة مختلفة، وهي أن المستثمرين ينظرون إلى هذا كفرصة للاستثمار بخصم عن الأسعار الأخيرة."
من جهة أخرى، أعلنت شركة غولدمان ساكس للائتمان الخاص عن تسعير سندات بقيمة 750 مليون دولار بفائدة ثابتة قدرها 6.15% تستحق في عام 2031، بهدف سداد تسهيلات ائتمانية متجددة وتنويع مصادر تمويلها. كما نجح صندوق الائتمان الخاص التابع لشركة ستيب ستون غروب في جمع 88.7 مليون دولار في مارس، حيث يمتلك استثمارات بقيمة 3.19 مليار دولار مقابل ديون قدرها 1.24 مليار دولار.
وفي أوائل مارس 2026، جمع صندوق الائتمان الخاص التابع لشركة بلاك روك حوالي 38 مليون دولار من رأس مال مؤسسي جديد. كما تمكن صندوق بوينت كريديت إنكوم من جمع حوالي 11.85 مليون دولار خلال شهر أبريل، مما يؤكد استمرار الزخم في جذب رؤوس الأموال رغم التحديات المحيطة بالقطاع."}```
