شركات التكنولوجيا تقترض لتمويل توسعات الذكاء الاصطناعي

تتجه كبرى شركات التكنولوجيا العالمية نحو أسواق الدين لتعزيز بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي، في تحول استراتيجي لشركات وادي السيليكون التي كانت تعتمد تقليدياً على السيولة النقدية لتمويل استثماراتها. ومن المتوقع أن يتجاوز الإنفاق على الذكاء الاصطناعي حاجز 600 مليار دولار في عام 2026، وهو ارتفاع حاد من 410 مليار دولار المتوقعة في عام 2025، وسط مخاوف متزايدة من تشكل فقاعة في هذا القطاع.

دخلت طفرة الذكاء الاصطناعي مرحلة أكثر خطورة، تتميز بارتفاع استثمارات البنية التحتية المادية والاعتماد المتزايد على رأس المال الخارجي.

تسعى شركة أمازون دوت كوم لجمع نحو 37 مليار دولار عبر بيع سندات على 11 مرحلة، وذلك لتمويل توسعها في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وقد استقطب هذا العرض طلباً قياسياً في الولايات المتحدة وصل إلى 126 مليار دولار في ذروته. وتبلغ ديون الشركة القائمة حالياً 105.03 مليار دولار، مع سيولة نقدية تقدر بـ 86.81 مليار دولار، ومن المقرر سداد الدفعة التالية من السندات بقيمة 2.75 مليار دولار في مايو 2026.

من جهتها، تستعد شركة سيلز فورس، المزودة لبرمجيات السحابة، لجمع ما يصل إلى 25 مليار دولار عبر طرح ديون لتمويل برنامج ضخم لإعادة شراء الأسهم. وتمتلك الشركة ديوناً قائمة بقيمة 8.50 مليار دولار، مقابل سيولة نقدية تبلغ 7.33 مليار دولار، مع استحقاق الدفعة التالية من السندات في أبريل 2028.

أعلنت أوراكل كوربوريشن عن توقعاتها لجمع ما بين 45 و50 مليار دولار في عام 2026 من خلال مزيج من الديون والأسهم لبناء سعة إضافية لبنيتها التحتية السحابية. وتواجه الشركة، التي يرأسها لاري إليسون، دعاوى قضائية من حملة السندات بزعم عدم الإفصاح عن حاجتها لبيع ديون إضافية كبيرة. ويبلغ إجمالي ديون أوراكل القائمة 131.25 مليار دولار، مع سيولة نقدية تبلغ 38.46 مليار دولار، ومن المتوقع سداد 2.75 مليار دولار في مارس 2026.

قامت شركة ألفابت، الشركة الأم لجوجل، ببيع سندات نادرة لأجل 100 عام بقيمة مليار جنيه إسترليني في فبراير الماضي، كجزء من عملية جمع ديون عالمية بلغت 31.51 مليار دولار. وتمتلك الشركة ديوناً قائمة بقيمة 80.21 مليار دولار ورصيداً نقدياً يبلغ 30.71 مليار دولار، ومن المقرر سداد ملياري دولار من ديونها في أغسطس 2026.

أما في قطاع الاتصالات، فقد تقدمت شركة فيرايزون كوميونيكاشنز بطلب لجمع نحو 11 مليار دولار في سوق سندات الشركات لتمويل استحواذها على شركة فرونتير كوميونيكاشنز مقابل 20 مليار دولار. وتصل ديون فيرايزون القائمة إلى 149.02 مليار دولار، مع سيولة نقدية تبلغ 19.05 مليار دولار، وتستحق الدفعة التالية من ديونها في مارس 2026.

أخيراً، تقدمت شركة ميتا بلاتفورمز بطلب لأكبر طرح سندات لها على الإطلاق بقيمة تصل إلى 30 مليار دولار لتمويل توسع مكلف في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتواجه الشركة ضغوطاً كبيرة في التكاليف، حيث رفعت خطط إنفاقها الرأسمالي بنسبة 73% هذا العام لتقديم خدمات ذكاء اصطناعي مخصصة لمستخدميها. وتبلغ ديون ميتا القائمة 59 مليار دولار مع سيولة نقدية تبلغ 35.87 مليار دولار.