توقعات بتراجع الدولار مع انخفاض جاذبيته كملاذ آمن

أظهر استطلاع أجرته رويترز لآراء استراتيجيي العملات أن الارتفاع المتواضع الذي حققه الدولار منذ اندلاع الحرب بين إسرائيل و إيران قبل ما يزيد قليلاً عن شهر، مرشح للتلاشي مع تآكل جاذبيته كملاذ آمن. وتمسك المحللون بتوقعاتهم طويلة الأمد بأن العملة الأمريكية ستضعف في نهاية المطاف، مشيرين إلى أن الملاذات الآمنة التقليدية تعثرت بشكل عام، حيث تراجعت أسعار الذهب بأكثر من 10% منذ بدء الصراع، بينما ارتفعت عوائد سندات الخزانة في الولايات المتحدة بشكل ملحوظ. ارتفعت العملة الخضراء بنسبة 2% فقط مقابل سلة من العملات الرئيسية، مدفوعة في البداية بعمليات تغطية المراكز البيعية. ومع ذلك، تواجه مكانة الدولار كملاذ آمن ضغوطاً بسبب حالة الفوضى المحيطة بسياسة التعريفات الجمركية الأمريكية والمخاوف المستمرة بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. كما أدى ارتفاع علاوة المخاطر إلى محو الرهانات على خفض أسعار الفائدة هذا العام، مما أثر سلباً على الأصول ذات المخاطر العالية. وفي الوقت نفسه، تترقب الأسواق كل كلمة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مع تقلب تصريحاته بين التصعيد والتهدئة، مما أدى إلى زيادة التقلبات في مختلف فئات الأصول. أشار ستيفن إنجلاندر، رئيس أبحاث العملات في مجموعة العشر لدى ستاندرد تشارترد، إلى أن التحركات السياسية المفاجئة للإدارة الأمريكية لها تأثير مباشر وغير مباشر يتمثل في زيادة علاوة المخاطر على الأصول الأمريكية من خلال زيادة نطاق عدم اليقين. > بالنسبة للكثير من التحركات السياسية المفاجئة من قبل إدارة ترامب، هناك تأثير مباشر، لكن التأثير غير المباشر كان دائماً تقريباً هو زيادة علاوة المخاطر على الأصول الأمريكية من خلال زيادة نطاق عدم اليقين بشأن مجموعات التراجعات السياسية التي يرغب في سحبها. توقع المحللون في الاستطلاع الذي شمل نحو 70 خبيراً أن يحافظ اليورو مقابل الدولار على مستواه الحالي عند 1.16 دولار حتى نهاية يونيو، قبل أن يرتفع إلى 1.18 دولار في غضون ستة أشهر و1.20 دولار خلال عام. وأضاف إنجلاندر أنه بمجرد عودة الأمور إلى طبيعتها وتراجع أسعار النفط، فإن اليورو قد يرتفع بسرعة كبيرة. من جانبه، أوضح ديريك هالبيني، رئيس أبحاث الأسواق العالمية في ميتسوبيشي يو إف جي، أن قوة الدولار كانت أقل من المتوقع بالنظر إلى القفزة الكبيرة في أسعار الطاقة، مؤكداً أن مكانة الدولار كملاذ آمن قد تقوضت إلى حد ما. > كان من المتوقع أن نرى تعزيزاً للدولار بنسبة 4-5% بناءً على قفزة بنسبة 60-70% في أسعار النفط الخام وحدها، لكن هذا ليس ما حدث حتى الآن، فقد كان الارتفاع أكثر تواضعاً بكثير. تراجعت أسعار خام برنت من ذروتها في أوائل مارس البالغة 119.50 دولاراً إلى حوالي 104 دولارات للبرميل، لكنها لا تزال مرتفعة بنسبة 40% عن مستويات ما قبل الحرب. ويرى الخبراء أن ارتفاع أسعار الطاقة سيؤثر سلباً على الاقتصاد الأمريكي المتباطئ بالفعل، مما قد يحد من أي مكاسب إضافية للعملة. أعرب إريك نيلسون، رئيس استراتيجية العملات في ويلز فارغو، عن نظرة متشائمة تجاه العملة الأمريكية، مشيراً إلى أن السوق قد بالغ في تقدير حصانة الاقتصاد الأمريكي تجاه الأزمة مقارنة بمناطق أخرى مثل أوروبا أو اليابان. > نحن متشائمون بشأن الدولار لعدة أسباب، أحدها أن الدولار يتم تداوله بقيمة غالية مقابل قيمته العادلة، والتحول الحاد والمفاجئ نحو صفقات شراء الدولار يبدو الآن ممتداً للغاية. وأكد نيلسون أن ارتفاع أسعار الطاقة سيخلف آثاراً سلبية واسعة النطاق في الداخل الأمريكي، خاصة في ظل ضعف سوق العمل، مما سيؤدي إلى تفاقم مشكلات الدخل الحقيقي للمستهلكين.