الين الياباني يفقد مكانته كملاذ آمن مع تقلبات السوق

لطالما اعتُبر الين الياباني أحد أبرز عملات الملاذ الآمن في العالم، حيث يُتوقع عادةً أن يرتفع في أوقات الاضطرابات السوقية. ومع ذلك، يثير أداؤه الضعيف في مواجهة التوترات الراهنة بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة، وإيران من جهة أخرى، تساؤلات حول مدى استمرارية هذه المكانة. فبينما كان الفائض التجاري الضخم لـ اليابان وصافي مراكز الاستثمار الدولية يجعل الين ملجأً رئيسياً، يبدو أن وضعه الحالي أصبح أكثر ارتباطاً بشروط محددة وفقاً لتقارير صادرة من سنغافورة.يشير جوي تشيو، رئيس أبحاث الصرف الأجنبي في آسيا لدى بنك إتش إس بي سي، إلى أن العملة اليابانية أصبحت حساسة بشكل متزايد لتقلبات الطاقة. > "يمكن أن يكون الين عرضة لصدمات إمدادات النفط المحتملة، كما ضعف العام الماضي في منتصف يونيو وسط التوترات بين إسرائيل وإيران." لقد تغيرت الأساسيات الاقتصادية لليابان بشكل جوهري؛ حيث تقتنص الصين ودول أخرى حصة سوقية من المصدرين اليابانيين، بينما ارتفعت واردات الطاقة لتعويض النقص الناتج عن توقف المحطات النووية منذ حادثة فوكوشيما. وفي ظل هذه الظروف، يحوم زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني دون مستوى 160، وهو أضعف مستوى له منذ التدخل الأخير في يوليو 2024، مما يجعل المستثمرين في حالة ترقب لتدخل جديد من طوكيو.من جانبه، يرى ستيف إنجلاندر، رئيس أبحاث الصرف الأجنبي لمجموعة العشر لدى ستاندرد تشارترد، أن كسر حاجز 160 أصبح احتمالاً وارداً. > "الين معرض بشدة لأسعار النفط، ومع حدوث صدمة نفطية أخرى، يمكنه بسهولة كسر حاجز 160." وفي سياق متصل، يحذر توماس ماثيوز، رئيس الأسواق لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في كابيتال إيكونوميكس في ويلينغتون بـ نيوزيلندا، من المراهنة على عودة سريعة للين كملاذ آمن. > "لا ينبغي للمستثمرين الاعتماد على عودة الين كملاذ آمن خلال الأزمة الحالية." ومع ذلك، تشير كارول كونغ، استراتيجية العملات في بنك الكومنولث الأسترالي في سيدني بـ أستراليا، إلى أن استمرار النزاع قد يغير المشهد لاحقاً. > "كلما طال أمد الحرب، زاد تأثيرها على آفاق النمو العالمي." تعيد هذه الأوضاع إلى الأذهان مخاوف الركود التضخمي التي سادت في السبعينيات، وتحديداً بعد حظر النفط العربي عام 1973، عندما قفز التضخم الياباني إلى 24.9%. وفي ظل هذه الضغوط التضخمية، يراقب المستثمرون أيضاً أداء الشركات العالمية الكبرى مثل شركة كولجيت-بالموليف كمؤشر على قدرة الشركات على التعامل مع ارتفاع التكاليف في بيئة اقتصادية متقلبة. حالياً، تظهر بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع نمواً في صافي مراكز البيع المكشوف على الين بين المتداولين المضاربين، بما في ذلك صناديق التحوط، الذين يحاولون استكشاف الخط الأحمر الذي ستدافع عنه السلطات. ورغم استقرار صفقات الكاري تريد الممولة بالين، إلا أن السندات اليابانية شهدت أكبر تدفقات خارجة من المستثمرين الأجانب منذ منتصف يناير، مما يعكس حالة القلق المحيطة بمستقبل العملة.