半導體與硬件

如果這家公司明天消失，要多久才有人能接手它的工作？用這一個問題來梳理AI產業，利潤的分布就會與答案完全吻合。

歷來製造最快的晶片，大部分時間都在等待數據。正是這一事實，令記憶體從大宗商品轉變為三家公司之間的執行力競賽。

10%的優勢會在整合工作中消耗殆盡。買家買的不是晶片，而是一套可運作的系統。這就是為什麼最優秀的挑戰者最終都成了他們曾試圖取代的平台的一部分。

EUV光刻沒有第二家供應商，連次一等的都沒有。ASML並非擊敗了對手，而是對手研讀了相同的研究後，認定這根本不值得投入。

這家調味料企業生產著幾乎所有先進AI晶片封裝內部的絕緣薄膜。它的護城河並非化學配方，而是替代品通過認證所需耗費的漫長歲月。