美国1月消费支出环比增长0.4%且中东冲突加剧通胀压力导致市场预期Fed将首次降息推迟至今年9月

United States 1月份消费者支出在物价上涨的背景下实现了稳健增长。然而，持续的中东冲突威胁到通胀走势，进一步强化了市场对美联储在9月前不会启动降息的预期。尽管商务部报告的支出增幅略高于预期，但周五公布的其他数据暗示经济前景存在下行风险，去年第四季度国内生产总值（GDP）的增长放缓程度超出此前预期。占美国经济活动三分之二以上的消费者支出在1月份增长了0.4%，与12月的增幅持平。剔除通胀因素后，实际消费者支出仅微增0.1%。名义支出的增长主要由医疗保健、住房、公用事业以及金融服务和保险费用的上涨所驱动。此外，受关税转嫁影响，食品、娱乐用品、汽车及家具等耐用消费品的支出也有所增加。Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示：> 我们现在看到，由于汽油和能源价格飙升、全球动荡导致出口疲软以及商业信心受损，第二季度的通胀将急剧上升，经济活动将走弱。随着针对 Iran 的冲突推高油价，消费者支出可能会进一步降温。美国汽车协会（AAA）的数据显示，自冲突开始以来，零售汽油价格已飙升超过21%，达到每加仑3.63美元。战争还引发了股市波动，经济学家警告称，高收入家庭的财富缩水可能迫使他们削减开支，而这些家庭正是消费增长的主要驱动力。在通胀方面，1月个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.3%。剔除波动较大的食品和能源成分后，核心PCE物价指数同比上涨3.1%，创下自2024年3月以来的最大涨幅。Oxford Economics估计，这场冲突将通过汽油价格使3月份的头条通胀率至少增加0.3个百分点。Oxford Economics首席美国经济学家Michael Pearce指出：> 核心价格将受到机票价格上涨以及运输成本增加带来的广泛成本推动效应的影响，但这取决于冲突和高能源价格持续的时间。与此同时，第四季度GDP年化增长率仅为0.7%，较此前估计的1.4%大幅下修。这一修正反映了对消费者支出、出口以及政府投资等数据的下调。尽管消费端面临压力，但能源价格上涨可能为生产端带来些许提振。Crude Oil (WTI) Futures 的价格波动可能刺激美国国内石油钻探活动，从而带动设备支出增长。Capital Economics首席北美经济学家Paul Ashworth认为：> 对于美国这样一个净出口国来说，油价冲击的影响可能是温和的，尽管初期家庭购买力受损会产生拖累，但对投资的提振可能需要更长时间才能显现。BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson表示：> 消费者在未来几个月需要平衡不断增加的退税与上涨的汽油价格和通胀率，以维持其实际支出的增长。