美国1月消费支出稳健增长且核心PCE通胀依然强劲，目前市场普遍预期Fed会将今年唯一的降息时点推迟至9月

美国1月份消费者支出稳健增长，核心PCE物价指数显示通胀压力依然坚挺。结合中东地区持续的冲突，经济学家普遍认为美联储在今年9月之前不太可能重启降息。尽管支出增长略超预期，但商务部周五公布的其他数据表现疲软，非国防资本耐用品订单持平，且第四季度经济增长放缓程度超出此前预期。

随着2月份意外的就业流失，这些报告引发了市场对滞胀风险的关注，增加了美联储决策的难度。Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic对此表示： > “由于汽油和能源价格飙升、全球贸易受阻导致出口减弱，以及商业信心受损，我们现在预见第二季度通胀将大幅上升，经济活动将更加疲软。”

消费者支出占美国经济活动的三分之二以上。美国商务部经济分析局（BEA）数据显示，1月份消费者支出增长0.4%，与12月份的增幅持平，高于经济学家此前预测的0.3%。由于去年政府停摆导致的数据滞后，BEA仍在追赶发布进度。受政府支出减少、去年底消费放缓及商业投资疲软影响，第四季度GDP年化增长率下调至0.7%，远低于此前预估的1.4%，而第三季度的增长率为4.4%。

当前的以色列与伊朗之间的冲突推高了油价，可能进一步打击消费。AAA数据显示，自冲突爆发以来，零售汽油价格已飙升逾20%，达到每加仑3.60美元。战争还引发了股市波动，经济学家警告高收入家庭的财富缩水可能导致支出削减。与此同时，低收入家庭已因进口关税推高物价而缩减开支。

在冲突爆发前，通胀已处于高位。1月份PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.8%。剔除波动较大的食品和能源成分后，核心PCE物价指数环比上涨0.4%，同比上涨3.1%，创下2024年3月以来的最大涨幅。美联储预计将在下周三将基准利率维持在3.50%-3.75%的区间，市场目前预期今年仅在9月进行一次降息。受此影响，美股开盘走势分化，美元对一篮子货币上涨，美债收益率则有所下跌。

商务部普查局的另一份报告显示，1月份核心资本耐用品订单持平。尽管如此，随着人工智能（AI）和数据中心建设支出的增加，设备方面的商业支出有望回升。政府周四报告称，在计算机和电信设备的带动下，资本货物进口创下历史新高。此外，诸如美国油滴公司等工业相关企业的市场环境也受到整体制造业趋势的影响。1月份耐用品订单整体持平，此前12月份曾下降0.9%。