摩根大通与摩根士丹利看好美股盈利韧性并建议投资者逢低买入

华尔街知名投行摩根大通与摩根士丹利近日表示，近期市场的疲软为长期投资者创造了入场机会。他们认为，尽管中东冲突仍在持续，但企业盈利表现出的韧性将为市场提供缓冲。

随着市场对冲突降温的预期升温，标普500指数已从3月份触及的七个月低点反弹近8%。此前，投资者曾担心霍尔木兹海峡关闭引发的油价冲击会推高通胀并加剧经济不确定性。尽管美国与伊朗在周末的谈判中未能达成结束战争的协议，但基准指数在周一仍录得小幅上涨。

我们的基本假设仍然是，任何进一步的升级都不太可能无限期持续，由地缘政治冲击引发的回调最终应被证明是买入机会。

自以色列与伊朗爆发战争以来，美国基准指数跌幅一度达到8%，但尚未确认进入跌幅达10%的修正区间。相比之下，标普500指数的表现优于欧洲斯托克600指数（跌幅超过11%）以及已确认进入修正区间的MSCI新兴市场股票指数，这再次提升了美股的避险吸引力。

由迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）领导的摩根士丹利策略师团队指出，标普500指数最近的抛售更像是一次修正，而非长期下行的开始。他们将这一支撑归功于不断改善的盈利增长和更健康的估值。根据LSEG I/B/E/S的数据，尽管冲突存在，盈利预期仍在持续上调。截至4月10日，标普500指数2026年第一季度的盈利增长预期为13.9%，高于战争爆发前预估的12.7%。

高盛集团在3月初也表达了类似的观点，虽然警告全球股市存在短期修正风险，但认为进入熊市的空间有限。在行业配置上，摩根士丹利继续看好金融、工业和非必需消费品等周期性板块，以及人工智能超大规模企业等高质量增长股。

此外，由策略师米斯拉夫·马特伊卡（Mislav Matejka）领导的摩根大通团队指出，所谓的“美股七巨头”估值溢价已大幅收窄，该群体的远期市盈率已从标普500指数的1.7倍降至1.2倍。尽管摩根士丹利曾在3月下旬下调全球股票评级，但摩根大通在最新报告中重申了对国际股票优于美国股票的偏好。