Chi tiêu và lạm phát Mỹ tăng cao trước xung đột Iran

Chi tiêu tiêu dùng tại Hoa Kỳ đã ghi nhận mức tăng trưởng vững chắc trong tháng 1, trong khi lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức cao. Những dữ liệu này, cùng với tác động kéo dài từ cuộc xung đột tại Trung Đông giữa Israel và Iran, đã củng cố dự báo của các chuyên gia rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ không tiến hành cắt giảm lãi suất trước tháng 9 năm nay.

Báo cáo từ Bộ Thương mại cho thấy chi tiêu tiêu dùng, vốn chiếm hơn 2/3 hoạt động kinh tế, đã tăng 0,4% trong tháng 1. Tuy nhiên, tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong quý 4 năm ngoái đã bị điều chỉnh giảm xuống mức 0,7%, thấp hơn nhiều so với ước tính ban đầu là 1,4%. Sự sụt giảm này phản ánh tác động từ đợt đóng cửa chính phủ kéo dài nhất lịch sử và sự chậm lại trong đầu tư kinh doanh.

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã tăng 0,4% trong tháng 1 và 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2024, cho thấy áp lực giá cả vẫn còn rất dai dẳng. Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp sản xuất và cung ứng như Oil-Dri Corporation of America đang phải đối mặt với những thách thức mới về chi phí và nhu cầu thị trường.

Chúng tôi hiện thấy lạm phát tăng mạnh và hoạt động kinh tế yếu hơn trong quý 2 do giá xăng và năng lượng tăng vọt, xuất khẩu yếu hơn khi phần còn lại của thế giới quay cuồng với sự gián đoạn và niềm tin kinh doanh bị xói mòn.

Bà Kathy Bostjancic, nhà kinh tế trưởng tại Nationwide, nhận định rằng tình trạng đình lạm (stagflation) đang dần xuất hiện trên bản đồ kinh tế, gây khó khăn cho các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương. Giá xăng bán lẻ tại Mỹ đã tăng vọt hơn 20%, lên mức trung bình 3,60 USD/gallon kể từ khi xung đột nổ ra, trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng chi tiêu của các hộ gia đình có thu nhập thấp.

Trong khi đó, chi tiêu của các hộ gia đình thu nhập cao, động lực chính của nền kinh tế, cũng có nguy cơ sụt giảm do sự biến động mạnh trên thị trường chứng khoán. Mặc dù vậy, một số mảng của ngành sản xuất vẫn nhận được sự hỗ trợ từ làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) và xây dựng các trung tâm dữ liệu. Đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng không thay đổi trong tháng 1 sau khi đã giảm 0,9% vào tháng 12 trước đó.

Thị trường tài chính hiện đang dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 3,50%-3,75% tại cuộc họp tuần tới. Với triển vọng lạm phát hiện tại, các nhà kinh tế cho rằng cơ hội để cắt giảm lãi suất đang dần hẹp lại, và nhiều khả năng sẽ chỉ có một đợt giảm duy nhất vào cuối quý 3.