Chỉ số S&P 500 lập đỉnh mới và duy trì đà tăng trưởng mạnh

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã phục hồi mạnh mẽ và thiết lập các mức cao kỷ lục mới sau đợt bán tháo do lo ngại về xung đột với Iran. Sự phục hồi ngoạn mục này, diễn ra ngay cả khi căng thẳng địa chính trị vẫn chưa hạ nhiệt và giá năng lượng duy trì ở mức cao, đã làm dấy lên những tranh luận về tình trạng hưng phấn quá mức của thị trường. Tuy nhiên, nhiều chỉ báo từ vị thế quyền chọn lạc quan đến lực mua từ các quỹ liên kết với biến động cho thấy đà tăng trưởng có thể còn tiếp diễn. Sonu Varghese, chiến lược gia vĩ mô toàn cầu tại Carson Group, nhận định rằng động lực thường tạo ra thêm động lực và các mức cao mới là dấu hiệu rõ ràng của đà tăng trưởng này. > "Chúng tôi đã chứng kiến một lực đẩy hướng lên thực sự mạnh mẽ của chỉ số S&P 500 trong hai tuần qua." Sự lạc quan còn đến từ hoạt động mua vào của các quỹ phòng hộ và các công ty giao dịch tần suất cao. Mark Hackett, chiến lược gia trưởng tại Nationwide, lưu ý rằng tâm lý bi quan quá mức và vị thế thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức trước đó đã bắt đầu đảo ngược. Trong khi đó, các quỹ liên kết với biến động, vốn đã rút vốn mạnh mẽ trong tháng 3 khi thị trường trở nên bất ổn, hiện đã quay lại vị thế mua ròng, cung cấp thêm sự hỗ trợ cho thị trường. Theo dữ liệu từ Nomura, các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA) đã dẫn đầu với khoảng 20 tỷ USD cổ phiếu được mua chỉ trong tuần qua. Đồng thời, các quỹ ETF đòn bẩy cũng đã mua thêm 27,5 tỷ USD. Joanna Wang, chiến lược gia phái sinh cổ phiếu và tài sản chéo tại Nomura, cho biết vị thế hệ thống trong chứng khoán Mỹ vẫn còn ở mức thấp so với lịch sử, tạo ra dư địa để tiếp tục tích lũy trước khi trở thành nguồn cơn gây bất ổn. Việc thị trường đạt đỉnh mới cũng thu hút thêm các nhà đầu tư theo quyết định cá nhân do tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO). Trong một diễn biến khác minh chứng cho sự nhiệt huyết của nhà đầu tư, cổ phiếu của Allbirds đã tăng vọt hơn 5 lần vào thứ Tư sau khi hãng sản xuất giày này thông báo huy động vốn và chuyển hướng sang hạ tầng tính toán trí tuệ nhân tạo (AI). Mặc dù mức giá chỉ số hiện tại không thay đổi nhiều so với cuối tháng 1, nhưng vị thế và tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi đáng kể. Chris Murphy từ Susquehanna Financial Group chỉ ra rằng đã có một sự thiết lập lại mạnh mẽ về vị thế trong tháng 3, dẫn đến làn sóng săn đuổi quyết liệt các quyền chọn mua tăng giá gần đây. Về mặt lịch sử, các cuộc xung đột địa chính trị thường có tác động mạnh nhưng ngắn hạn đối với thị trường chứng khoán. Garrett DeSimone, nhà phân tích định lượng tại OptionMetrics, nhận định rằng điều này phù hợp với việc biến động hàm ý và độ lệch quyền chọn đang bình thường hóa ngay cả khi xung đột vẫn tồn tại. Dữ liệu lịch sử cũng đang ủng hộ những người đầu cơ giá lên. Phân tích từ London Stock Exchange Group dựa trên dữ liệu từ năm 1957 cho thấy khi S&P 500 ghi nhận kỷ lục mới sau khi phục hồi từ mức sụt giảm 5-10%, chỉ số này thường mở rộng đà tăng trong hai tuần đến một tháng tiếp theo. Trong khoảng hai phần ba số trường hợp S&P 500 vượt qua đợt điều chỉnh, cổ phiếu đều giữ mức giá cao hơn sau một tháng. Đáng chú ý, dữ liệu cho thấy cổ phiếu chưa bao giờ giảm xuống dưới mức thấp gần nhất trong vòng hai tuần đến một tháng sau khi phục hồi. Tuy nhiên, Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, vẫn tỏ ra thận trọng khi các yếu tố cơ bản như giá Dầu thô Brent và Dầu West Texas Intermediate tăng cao, cùng với lợi suất trái phiếu tăng, dường như không ngăn cản được đà tăng của thị trường. > "Khi động lực thống trị, các yếu tố cơ bản chỉ là tùy chọn."