Cổ phiếu Nvidia chạm mức PE thấp nhất kể từ năm 2019

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu sụt giảm do lo ngại ngày càng sâu sắc về xung đột tại Trung Đông, Tập đoàn NVIDIA – công ty có giá trị nhất thế giới – đang được giao dịch ở mức định giá thấp nhất tính theo hệ số giá trên thu nhập (P/E) kể từ trước khi ChatGPT khởi đầu cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI). Sự sụt giảm mạnh trong chỉ số P/E của Nvidia cho thấy cổ phiếu của nhà sản xuất chip AI thống trị này có thể đang ở mức giá hấp dẫn, nhưng nó cũng gắn liền với những rủi ro và sự bất ổn đã làm lung lay niềm tin của các nhà đầu tư vào lĩnh vực AI vốn đã thúc đẩy Phố Wall tăng cao trong những năm gần đây.

Cổ phiếu của Nvidia đã giảm gần 20% so với mức đóng cửa kỷ lục vào tháng 10, khi công ty bị cuốn vào làn sóng bán tháo trên diện rộng do lo ngại rằng cuộc chiến giữa Hoa Kỳ và Israel chống lại Iran sẽ giữ giá dầu ở mức cao và thúc đẩy lạm phát, điều có thể buộc các ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất. Cổ phiếu này đã giảm 2,2% vào thứ Sáu, phản ánh sự sụt giảm trên khắp Phố Wall và đang trên đà mất khoảng 10% giá trị trong quý đầu tiên.

Các nhà đầu tư cũng lo ngại trong những tháng gần đây rằng việc chi tiêu mạnh tay vào hạ tầng AI của Tập đoàn Microsoft, Alphabet Inc. và Amazon.com, Inc. cũng như các khách hàng khác của Nvidia có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến để mang lại doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng. Những lo ngại kết hợp này đã thổi bay hơn 800 tỷ USD giá trị vốn hóa của Nvidia, hiện ở mức khoảng 4.000 tỷ USD, ngay cả khi công ty báo cáo các quý liên tiếp có biên lợi nhuận gộp tăng lên mức 75% và các nhà phân tích nâng dự báo tăng trưởng thu nhập trong tương lai.

Kết quả của việc giá cổ phiếu giảm và các ước tính của nhà phân tích tăng lên là cổ phiếu của Nvidia hiện đang được giao dịch ở mức khoảng 19,6 lần thu nhập dự kiến trong 12 tháng tới, mức định giá thấp nhất kể từ đầu năm 2019. Mức định giá P/E của Nvidia hiện thấp hơn mức P/E tổng hợp của chỉ số S&P 500 (hiện ở mức khoảng 20). Điều này đáng chú ý vì các nhà đầu tư thường ưu tiên các công ty tăng trưởng nhanh với mức định giá P/E cao hơn so với các công ty có mức tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn. Các nhà phân tích dự báo thu nhập tổng hợp của các công ty thuộc S&P 500 sẽ tăng 19% vào năm 2026, so với mức tăng trưởng ước tính trung bình hơn 70% của Nvidia trong năm tài chính hiện tại.

Trong khi phần lớn lịch sử của Nvidia gắn liền với việc thiết kế bộ xử lý đồ họa cho thị trường trò chơi điện tử, công ty chỉ mới chuyển đổi trong những năm gần đây để trở thành nhà cung cấp chip thống trị cho các ứng dụng AI. Tuy nhiên, rủi ro về sự thay đổi công nghệ vẫn luôn hiện hữu. Dennis Dick, một nhà giao dịch tự doanh tại Triple D Trading, nhận định:

Tất cả công nghệ, bất kể là gì, bao gồm cả Nvidia, đều có khả năng bị thay thế và đó chính là yếu tố rủi ro hiện nay.

Ông Dick cho rằng mặc dù hiện tại mọi thứ đang chạy trên chip của Nvidia, nhưng điều đó không có nghĩa là tình hình sẽ duy trì như vậy trong vài năm tới khi thị trường thay đổi quá nhanh. Microsoft cũng chứng kiến P/E giảm xuống còn khoảng 20 từ mức 35 vào tháng 8 năm ngoái, trong khi P/E của Alphabet giảm xuống 24 từ mức gần 30 vào tháng 1. Bất chấp những biến động, Art Hogan, chiến lược gia thị trường trưởng tại B. Riley Wealth, cho biết công ty của ông vẫn tiếp tục khuyến nghị Nvidia cho khách hàng.