JPMorgan chốt lời nhân dân tệ sau khi Trung Quốc nới lỏng quy định
JPMorgan chốt lời đồng nhân dân tệ sau khi Trung Quốc hạ tỷ lệ dự trữ rủi ro ngoại hối về 0%. Động thái này nhằm kiềm chế đà tăng giá của đồng nội tệ.
Các nhà phân tích tại JPMorgan vừa thông báo đóng các vị thế mua đồng nhân dân tệ hải ngoại sau khi ngân hàng trung ương Trung Quốc cắt giảm chi phí mua hợp đồng kỳ hạn đô la Mỹ nhằm kiềm chế đà tăng giá mạnh mẽ của đồng nội tệ trong thời gian gần đây.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cho biết sẽ giảm tỷ lệ dự trữ rủi ro mà các ngân hàng và tổ chức tài chính phải trích lập khi mua ngoại tệ thông qua các hợp đồng kỳ hạn từ 20% xuống còn 0%, có hiệu lực từ ngày 2 tháng 3. Sau thông báo này, đồng nhân dân tệ hải ngoại – vốn đã tăng 7,5% so với đồng đô la kể từ đầu năm 2025 – đã giảm hơn 100 pip, vượt mức 6,85 đổi một đô la.
Trong một báo cáo nghiên cứu, các nhà phân tích của JPMorgan cho biết họ đang thực hiện chiến thuật trung lập hóa vị thế sau khi đã duy trì các lệnh mua đồng nhân dân tệ hải ngoại (CNH) từ tháng 11 năm ngoái, đồng thời chốt lời đối với cặp tỷ giá Nhân dân tệ hải ngoại / Đô la Singapore.
Having run CNH longs since November, we tactically neutralise the position while taking profit on our CNH/SGD longs.
Quy định mới về dự trữ rủi ro được kỳ vọng sẽ thúc đẩy nhu cầu mua đô la từ các nhà đầu tư trong nước thông qua các hợp đồng kỳ hạn ngoại hối, vốn đã sụt giảm đáng kể từ năm 2022. Động thái sớm hơn dự kiến này củng cố quan điểm rằng sự tăng giá của đồng nhân dân tệ có thể đã đi xa hơn mức mà PBOC cảm thấy thoải mái.
Điều này cũng làm dấy lên lo ngại về việc liệu đà tăng giá của đồng nhân dân tệ có đang mất dần động lực, ít nhất là trong ngắn hạn. Đồng nhân dân tệ hải ngoại đã tăng khoảng 4,2% kể từ đầu tháng 11. Hiện tại, tiền tệ của Trung Quốc tồn tại dưới hai dạng: CNY giao dịch trong đất liền với sự kiểm soát chặt chẽ, và CNH giao dịch tự do tại các trung tâm tài chính như Hồng Kông hoặc Singapore.
Mặc dù có sự thay đổi về mặt chiến thuật, JPMorgan vẫn giữ thái độ lạc quan trong trung hạn đối với tỷ giá Đô la Mỹ / Nhân dân tệ. Họ kỳ vọng các nhà đầu tư quốc tế sẽ tiếp tục mua cổ phiếu Trung Quốc và các doanh nghiệp nước này sẽ tiếp tục bán ra đô la Mỹ.
If this pans out, it could risk downside to our medium-term USD/CNY targets.
Do đó, các nhà phân tích cho biết họ sẵn sàng quay trở lại các vị thế mua trực tiếp đồng nhân dân tệ khi mức giá trở nên thuận lợi hơn.
