Nhật Bản nhận định đà giảm của đồng yen mang tính đầu cơ

Chính phủ Nhật Bản vào thứ Ba đã lần đầu tiên dán nhãn các đợt sụt giảm gần đây của đồng yên là mang tính đầu cơ kể từ khi cuộc chiến tại Trung Đông nổ ra. Động thái này cho thấy sự chuyển dịch trọng tâm của các nhà hoạch định chính sách trở lại với những bên bán khống tiền tệ trong bối cảnh thị trường chuẩn bị đối mặt với làn sóng bán tháo ba mặt đối với các tài sản do lo ngại về lạm phát mới. Mặc dù dữ liệu cho thấy lạm phát cơ bản tại thủ đô của Nhật Bản đã chậm lại trong tháng 3, các nhà phân tích dự báo giá dầu tăng vọt do cuộc chiến với Iran và chi phí nhập khẩu cao hơn từ đồng yên yếu sẽ gây áp lực buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) phải tăng lãi suất sớm nhất là vào tháng 4. Khi đồng yên dao động gần mốc quan trọng 160 đổi 1 USD, Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama vào thứ Ba đã lặp lại sự sẵn sàng của Tokyo trong việc phản ứng trên mọi phương diện đối với các biến động thất thường. > "Chúng tôi đang nhận thấy các động thái đầu cơ đang gia tăng trên thị trường tiền tệ, cũng như trên thị trường dầu thô kỳ hạn." Đây là lần đầu tiên bà đề cập rõ ràng các biến động của đồng yên là mang tính đầu cơ kể từ khi cuộc xung đột kéo dài một tháng tại Trung Đông gây ra các đợt sụt giảm mới của đồng tiền này. Nhận xét này trái ngược với những tuyên bố cho đến thứ Hai rằng các nhà giao dịch đầu cơ trên thị trường dầu kỳ hạn có thể đang ảnh hưởng đến tỷ giá. Sau khi tăng nhẹ sau phát biểu của bà Katayama, đồng yên đứng ở mức khoảng 159,93 đổi 1 USD vào thứ Ba, vẫn nằm sát ngưỡng 160 – mức được coi là giới hạn đỏ để chính quyền can thiệp. Các nhà chức trách Nhật Bản từng biện minh cho các đợt can thiệp trong quá khứ bằng cách mô tả các chuyển động của tiền tệ là đầu cơ và quá nhanh, viện dẫn các thỏa thuận của G7 và G20 rằng các biến động tỷ giá hỗn loạn, quá mức và lệch khỏi các yếu tố cơ bản sẽ gây hại cho tăng trưởng. Tsuyoshi Ueno, nhà kinh tế tại Viện Nghiên cứu NLI, bày tỏ sự nghi ngờ về việc liệu các đợt giảm giá gần đây có thực sự lệch khỏi các yếu tố cơ bản hay không, vì sự sụt giảm chủ yếu do nhu cầu của nhà đầu tư đối với đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn. > "Nếu đồng yên trượt dốc xuống dưới mức 162 một cách nhanh chóng, 165 sẽ là ngưỡng tiếp theo." Ông cho biết đó là thời điểm có thể chứng kiến những biến động lớn và thúc đẩy Nhật Bản can thiệp. Thị trường đã bị chấn động trong tháng này sau khi cuộc chiến với Iran thực tế đã làm đóng cửa eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với khoảng 1/5 dòng chảy dầu khí toàn cầu, đẩy giá dầu thô và nhu cầu USD lên cao. Giá dầu tăng vọt từ cuộc xung đột Trung Đông cộng hưởng với áp lực lạm phát từ đồng yên yếu, vốn đã là một vấn đề đau đầu đối với các nhà hoạch định chính sách khi đẩy chi phí nhập khẩu lên cao. Lo ngại về hệ lụy từ cuộc chiến đã tác động mạnh đến chứng khoán Nhật Bản, với chỉ số Nikkei đang trên đà giảm hơn 11% trong tháng 3. Rủi ro lạm phát quá cao cũng khiến các nhà đầu tư bán tháo trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên mức chưa từng thấy kể từ năm 1999 vào thứ Hai. Bộ trưởng Kinh tế Minoru Kiuchi cho biết chính phủ đang theo dõi chặt chẽ không chỉ tiền tệ mà cả thị trường trái phiếu để ngăn chặn bất kỳ biến động quá mức nào của lợi suất. Viễn cảnh bán tháo ba mặt đối với các tài sản Nhật Bản làm phức tạp thêm quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về việc có nên tăng lãi suất sớm để chống lại áp lực lạm phát hay thận trọng để tránh gây tổn thương cho nền kinh tế vốn còn mong manh. Lạm phát cơ bản hàng năm tại Tokyo đã chậm lại ở mức thấp nhất trong gần hai năm vào tháng 3 và duy trì dưới mục tiêu của ngân hàng trung ương trong tháng thứ hai liên tiếp, do tác động từ trợ cấp nhiên liệu bù đắp cho chi phí nguyên liệu thô tăng cao. Tuy nhiên, các nhà phân tích kỳ vọng sự chậm lại này chỉ là tạm thời khi cuộc chiến và đồng yên yếu kéo dài làm gia tăng áp lực lạm phát, một rủi ro mà các nhà hoạch định chính sách BOJ đã thảo luận nghiêm túc tại cuộc họp tháng 3. Với sự sụt giảm trở lại của đồng yên và các thông điệp cứng rắn từ BOJ, thị trường đang định giá khoảng 70% khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào ngày 27-28 tháng 4. Mari Iwashita, chiến lược gia lãi suất điều hành tại Nomura Holdings, Inc., nhận định rằng không giống như trước đây, các công ty hiện đang chủ động hơn trong việc chuyển giao chi phí sang người tiêu dùng. > "Với đòn giáng kép từ đồng yên yếu và giá dầu tăng vọt, rủi ro lạm phát vượt mục tiêu đang gia tăng." Nhật Bản đã trở nên dễ bị tổn thương hơn trước các tác động vòng thứ hai so với thời điểm cuộc chiến Ukraine năm 2022.