Chi phí phòng ngừa rủi ro tại Ấn Độ tăng mạnh nhất từ 2009

Đà tăng giá của đồng rupee tại Ấn Độ, được thúc đẩy bởi việc Ngân hàng Trung ương thắt chặt các vị thế đầu cơ, đã kích hoạt làn sóng các nhà nhập khẩu đổ xô chốt giữ trạng thái đô la Mỹ, khiến chi phí phòng ngừa rủi ro tăng mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Chi phí phòng ngừa rủi ro đồng đô la kỳ hạn một năm đã tăng 30 điểm cơ bản lên mức 3,96% vào thứ Hai, sau khi đã tăng vọt 70 điểm cơ bản vào thứ Năm tuần trước – mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ giai đoạn 2007-2009. Các chuyên gia ngân hàng cho biết sự gia tăng này bắt nguồn từ việc các nhà nhập khẩu vội vã bao phủ các khoản thanh toán bằng đô la ngay sau đợt tăng giá của đồng nội tệ.

Tỷ giá USD/INR đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ của đồng rupee, tăng gần 2% vào thứ Năm để tiến sát mốc 93 đổi 1 USD. Động thái này diễn ra sau khi Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI) thực hiện các biện pháp nhằm hạn chế hoạt động kinh doanh chênh lệch giá và đầu cơ của các doanh nghiệp. Trước đó, đồng rupee đã giảm xuống mức thấp kỷ lục gần 95 đổi 1 USD, và việc quay lại mức 93 được coi là cơ hội vàng để các nhà nhập khẩu phòng ngừa rủi ro ở mức tỷ giá có lợi hơn.

Tuy nhiên, triển vọng của đồng rupee vẫn bị đánh giá là yếu trong bối cảnh xung đột tại Iran duy trì giá Dầu thô Brent ở mức trên 100 USD/thùng và gây ra tình trạng rút vốn ngoại khỏi thị trường chứng khoán. Thanh khoản mỏng trên thị trường kỳ hạn cùng với sự không chắc chắn về hệ lụy từ các biện pháp của RBI đã làm gia tăng biến động, bên cạnh việc chuyển dịch các vị thế từ thị trường nước ngoài vào thị trường nội địa.

Kunal Sodhani, người đứng đầu bộ phận ngân quỹ tại Shinhan Bank India, nhận xét về tình hình hiện tại:

"Đà tăng giá của đồng rupee đã kích hoạt một phản ứng hành vi rất tự nhiên: các nhà nhập khẩu đổ xô đi phòng ngừa rủi ro."

Khác với các dòng vốn đầu cơ, nhu cầu đô la này được đánh giá là có tính bền vững và đi theo một hướng duy nhất, tạo áp lực tăng lên các điểm kỳ hạn. Một giám đốc kinh doanh ngoại hối tại một ngân hàng tư nhân cho biết các nhà nhập khẩu đang chốt hợp đồng ở nhiều kỳ hạn khác nhau và được khuyên nên phòng ngừa rủi ro vượt quá mức phơi nhiễm cơ sở do RBI không cho phép đặt lại các hợp đồng đã hủy.

Sự gia tăng chi phí phòng ngừa rủi ro đã khiến giới ngân hàng bất ngờ, bởi họ từng kỳ vọng các lệnh cấm của RBI sẽ đẩy phí bảo hiểm xuống thấp hơn. Vị giám đốc ngoại hối giấu tên chia sẻ:

"Việc điều ngược lại đang xảy ra cho thấy mức độ phòng ngừa rủi ro cực lớn của các nhà nhập khẩu vào thời điểm này."