Các ngân hàng dừng kỳ vọng Trung Quốc giảm lãi suất năm 2026

Các ngân hàng đầu tư lớn trên thế giới hiện kỳ vọng Trung Quốc sẽ giữ nguyên lãi suất chính thức trong năm nay, rút lại các dự báo cắt giảm lãi suất trước đó trong bối cảnh tác động từ cuộc xung đột Trung Đông được đánh giá là hạn chế. Mặc dù Bắc Kinh vẫn duy trì lập trường chính sách nới lỏng, nhưng triển vọng kinh tế đang có những dấu hiệu phục hồi tích cực. Sự thay đổi trong kỳ vọng này diễn ra khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn so với các quốc gia cùng khu vực trong thời gian xảy ra xung đột với Iran. Với khả năng phục hồi trước những gián đoạn tại eo biển Hormuz, dữ liệu hoạt động kinh tế khả quan trong hai tháng đầu năm và chỉ số giá sản xuất (PPI) dự kiến sẽ chuyển sang mức dương vào tháng 3, các chuyên gia nhận thấy không có động lực rõ rệt nào để cắt giảm lãi suất chính sách vào năm 2026. Ông Xinquan Chen, nhà kinh tế về Trung Quốc tại Goldman Sachs Group Inc, nhận định trong một báo cáo: > "Do đó, chúng tôi loại bỏ dự báo cắt giảm 10 điểm cơ bản đối với lãi suất điều hành trong quý 3 khỏi kịch bản cơ sở của mình." Tuy nhiên, ngân hàng này vẫn duy trì kỳ vọng về việc giảm 50 điểm cơ bản đối với tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) nhằm hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. Trong khi nhiều quốc gia khác đang phải đối mặt với rủi ro lạm phát gia tăng, nền kinh tế tỷ dân lại đang xử lý áp lực giảm phát, điều này mang lại sự linh hoạt nhất định trong việc đối phó với những lo ngại về giá dầu. Nhờ có dự trữ dầu khí dồi dào, quốc gia này phần lớn được bảo vệ khỏi các cú sốc cung năng lượng từ bên ngoài. Ông Đinh Sảng, trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế Đại Trung Hoa và Bắc Á tại Standard Chartered PLC, nhận xét: > "Các xung đột ở Trung Đông chắc chắn có tác động đến Trung Quốc, nhưng nó sẽ nhỏ hơn so với các quốc gia khác." Ông cũng cho biết thêm rằng Bắc Kinh hiện đã loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất vào thời điểm này và cũng chưa thấy sự cần thiết phải tăng lãi suất trong tương lai gần. Vào cuối ngày thứ Ba, Hoa Kỳ và chính quyền Tehran đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần. Kể từ khi căng thẳng nổ ra, phản ứng chính sách của Bắc Kinh vẫn rất thận trọng, chủ yếu tập trung vào việc điều chỉnh giá bán lẻ xăng dầu trong nước. Ngân hàng trung ương quốc gia này khẳng định sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng một cách phù hợp, sử dụng linh hoạt các công cụ như cắt giảm dự trữ bắt buộc và điều chỉnh lãi suất để đảm bảo thanh khoản dồi dào. Hệ thống ngân hàng đã ghi nhận trạng thái thanh khoản dư thừa kể từ đầu tháng, với lãi suất repo qua đêm duy trì ở mức thấp kỷ lục trong gần ba năm. Dựa trên đà tăng trưởng hiện tại nằm trong mục tiêu đề ra, các nhà phân tích tại ANZ Group Holdings LTD cho biết: > "Khi động lực tăng trưởng nằm trong mục tiêu chính sách, chúng tôi không còn kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất điều hành trong cả năm 2026 và 2027."