Musalem dự báo lạm phát 3% và Fed sẽ giữ nguyên lãi suất

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) chi nhánh St. Louis, Alberto Musalem, cho biết vào thứ Tư rằng giá dầu ở mức cao có khả năng giữ lạm phát cơ bản cao hơn gần 1 điểm phần trăm so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ trong phần còn lại của năm nay. Trong bối cảnh đó, Fed có thể sẽ cần phải giữ nguyên lãi suất trong một thời gian tới.

"Có khả năng chúng ta sẽ thấy một số tác động lan tỏa của giá dầu vào lạm phát lõi, với thước đo lạm phát cơ bản này sẽ kết thúc năm ở mức dưới 3%, có thể khoảng 3%, so với mục tiêu 2% của Fed."

Ông Musalem nhận định rằng ngân hàng trung ương có thể duy trì lãi suất chính sách trong phạm vi hiện tại là 3,50% - 3,75% để theo dõi các dữ liệu về lạm phát, việc làm và nền kinh tế trong những tháng tới. Đây là quan điểm được nhiều đồng nghiệp của ông chia sẻ. Mặc dù Fed từng sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng sự bùng nổ của cuộc chiến tại Trung Đông và sự gia tăng đột biến của giá dầu sau đó đã làm thay đổi triển vọng.

Cú sốc giá dầu, với giá Dầu thô Brent vẫn ở mức khoảng 95 USD/thùng so với mức khoảng 70 USD trước khi bắt đầu cuộc chiến giữa Israel và Iran, đã nhanh chóng tác động đến giá xăng dầu. Điều này cũng hứa hẹn làm tăng chi phí vận chuyển, du lịch và thậm chí là giá thực phẩm khi chi phí phân bón và các đầu vào tương tự leo thang.

Fed đặt mục tiêu lạm phát 2% dựa trên Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE), vốn đang tăng ở mức 2,8% hàng năm tính đến tháng 2. Tuy nhiên, thước đo lõi tách biệt – được coi là thước đo tốt hơn cho lạm phát tương lai bằng cách loại bỏ năng lượng và các chi phí hàng hóa biến động khác – đã tăng với tốc độ nhanh hơn là 3% trong tháng 2 và dự kiến sẽ tăng lên 3,2% vào tháng 3.

Mặc dù vậy, ông Musalem lưu ý rằng tin tức về mặt giá cả không hoàn toàn tiêu cực. Tác động kéo dài từ việc tăng thuế quan năm ngoái có khả năng sẽ mờ nhạt trong quý hiện tại và lạm phát giá nhà ở cũng đang giảm bớt. Tuy nhiên, với việc giá dầu đẩy theo hướng ngược lại và lạm phát ở một loạt các dịch vụ vẫn ở mức cao, ông cho biết bản thân sẽ cởi mở với việc tăng lãi suất nếu lạm phát bắt đầu tăng cao hơn và đe dọa kéo theo kỳ vọng lạm phát.

"Chính sách tiền tệ hiện tại đang ở một vị thế tốt và tôi nghĩ có lẽ sẽ thích hợp để duy trì chính sách ở mức này trong một thời gian."

Ông nhấn mạnh nhu cầu thấy tất cả các thành phần của lạm phát giảm xuống một cách cân bằng. Hiện tại, nhà ở đang đóng góp phần lớn vào việc giảm lạm phát, trong khi hàng hóa di chuyển theo hướng ngược lại và các dịch vụ cốt lõi ngoài nhà ở vẫn chưa hạ nhiệt. Nếu tình hình trở nên tồi tệ hơn, rủi ro mất kiểm soát kỳ vọng lạm phát sẽ trở nên hiện hữu và khi đó việc tăng lãi suất có thể là phù hợp.

Triển vọng hiện tại là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến tận năm sau. Đây là một tình huống có thể gây khó khăn cho ứng cử viên vị trí người đứng đầu Fed, Kevin Warsh, khi ông đang chờ đợi sự xác nhận của Thượng viện. Tổng thống Donald Trump và các quan chức chính quyền khác đã bày tỏ sự tin tưởng rằng sự xuất hiện của ông Warsh tại ngân hàng trung ương sẽ đồng nghĩa với việc chi phí vay thấp hơn. Phiên điều trần xác nhận của ông Warsh đã được ấn định vào ngày 21 tháng 4.

Ông Musalem không nằm trong số năm chủ tịch khu vực có quyền bỏ phiếu về chính sách lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, các đồng nghiệp khác cũng chia sẻ lo ngại về lạm phát của ông. Một số lượng ngày càng tăng các quan chức tại cuộc họp ngày 17-18 tháng 3 của Fed cho biết họ sẵn sàng ghi nhận nhu cầu có thể tăng lãi suất trong tuyên bố chính sách của ngân hàng trung ương.

Thị trường dầu mỏ là cú sốc cung tiêu cực thứ ba trong vòng 12 tháng qua, cùng với việc tăng thuế quan và các quy định nhập cư thắt chặt hơn. Điều này gây rủi ro cho cả triển vọng lạm phát và thị trường việc làm thông qua một đòn giáng có thể xảy ra đối với tăng trưởng. Ông Musalem dự báo tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng nhẹ và tăng trưởng kinh tế sẽ chậm hơn trong năm nay, nằm trong khoảng từ 1,5% đến 2%.

"Rủi ro đã tăng lên ở cả hai phía của nhiệm vụ, hướng tới lạm phát cao hơn và hướng tới thị trường lao động yếu hơn... Nếu cộng cả hai điều này lại, chính sách đang được định vị tốt ở mức hiện tại.""}