Lạm phát Eurozone tăng lên 2,5% vượt mục tiêu của ECB

Lạm phát tại khu vực đồng Euro đã vượt qua mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong tháng này do giá dầu và khí đốt tăng vọt. Sự gia tăng này đang tạo ra một thách thức chính sách lớn, khi chi phí năng lượng đắt đỏ không chỉ kìm hãm đà tăng trưởng kinh tế mà còn có nguy cơ tạo ra một vòng xoáy lạm phát tự củng cố.

Giá dầu đã tăng gần gấp đôi do ảnh hưởng từ cuộc chiến tại Iran. Trước tình hình này, ECB đang thảo luận về việc liệu có nên tăng lãi suất để ngăn chặn cú sốc giá năng lượng lan rộng vào giá của các hàng hóa và dịch vụ khác hay không. Theo dữ liệu từ Eurostat, cơ quan thống kê của Liên minh Châu Âu, lạm phát tổng thể tại 21 quốc gia thành viên đã tăng vọt lên 2,5% trong tháng 3, so với mức 1,9% của tháng trước đó. Con số này thấp hơn một chút so với mức dự báo 2,6% trong cuộc thăm dò của Reuters, chủ yếu do chi phí năng lượng tăng 4,9%.

Trong khi đó, chỉ số lạm phát lõi – một thước đo được theo dõi chặt chẽ vì loại trừ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động – đã giảm từ 2,4% xuống 2,3%. Về mặt lý thuyết, các ngân hàng trung ương thường bỏ qua các cú sốc giá nhất thời do gián đoạn nguồn cung vì chính sách tiền tệ thường có độ trễ lớn. Tuy nhiên, sự gia tăng nhanh chóng của giá năng lượng có thể lan rộng nếu các doanh nghiệp bắt đầu điều chỉnh giá bán và người lao động yêu cầu tăng lương để bù đắp cho sự sụt giảm thu nhập thực tế.

Công chúng cũng có thể bắt đầu nghi ngờ quyết tâm của ECB nếu cơ quan này vẫn án binh bất động, điều này củng cố lập luận cho việc tăng lãi suất ngay cả trong trường hợp các đợt lạm phát lớn nhưng không quá kéo dài, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết vào tuần trước.

Thị trường tài chính hiện đang kỳ vọng ECB sẽ có ba đợt tăng lãi suất trong năm nay, với đợt đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 4 hoặc tháng 6. Một số nhà hoạch định chính sách, bao gồm người đứng đầu Bundesbank Joachim Nagel, cho rằng việc tăng lãi suất ngay trong tháng 4 là một lựa chọn khả thi. Ngược lại, thành viên ban điều hành ECB Isabel Schnabel đã đưa ra cảnh báo về những hành động vội vàng.

Mặc dù có những quan điểm khác nhau, các nhà hoạch định chính sách đều đồng ý rằng ECB phải hành động nếu năng lượng bắt đầu tạo ra áp lực giá vòng thứ hai, đặc biệt khi lạm phát nội địa đã duy trì trên mức 2% trong nhiều năm. Lạm phát dịch vụ, thành phần lớn nhất trong rổ hàng hóa tiêu dùng và là thước đo chính của lạm phát nội địa, đã giảm xuống 3,2% trong tháng 3 từ mức 3,4%.

Một phần nguyên nhân của sự thận trọng hiện nay bắt nguồn từ việc ECB từng chậm trễ trong việc nhận diện vấn đề lạm phát giai đoạn 2021/2022 khi cho rằng đó chỉ là hiện tượng tạm thời. Cơ quan này chỉ bắt đầu tăng lãi suất khi lạm phát chạm mức 8%, dẫn đến chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại của khối đã thay đổi đáng kể với lãi suất cao hơn, chính sách ngân sách thắt chặt và thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu. ECB dự kiến sẽ có cuộc họp tiếp theo vào ngày 30 tháng 4 để quyết định các bước đi tiếp theo.