Quan chức ECB cảnh báo về rủi ro kỳ vọng lạm phát tăng

Kỳ vọng lạm phát tại khu vực đồng Euro đang đối mặt với rủi ro gia tăng nhanh chóng hơn so với trước đây, buộc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) phải sẵn sàng hành động quyết liệt. Ông Dimitar Radev, một nhà hoạch định chính sách của ECB, nhấn mạnh rằng cơ quan này cần chuẩn bị tăng lãi suất nhanh chóng nếu các áp lực giá cả có dấu hiệu kéo dài. Tình trạng chi phí năng lượng leo thang do cuộc chiến tại Iran đã đẩy lạm phát vượt xa mục tiêu 2% của ECB. Hiện nay, các nhà quản lý đang tranh luận về việc thắt chặt chính sách tiền tệ nhằm ngăn chặn đà tăng giá này ăn sâu vào các loại hàng hóa và dịch vụ khác, vốn có thể tạo ra một vòng xoáy giá cả - tiền lương tự củng cố. Ông Radev, hiện là người đứng đầu ngân hàng trung ương Bulgaria và là một trong những thành viên mới nhất của Hội đồng Quản trị ECB, chia sẻ rằng cán cân rủi ro đã chuyển dịch theo hướng không thuận lợi. > Mặc dù kịch bản cơ sở vẫn là tham chiếu của chúng tôi, nhưng khả năng xảy ra một kịch bản bất lợi hơn đã tăng lên, đặc biệt là trong bối cảnh cú sốc năng lượng và mức độ không chắc chắn cao. Một rủi ro lớn hiện nay là người tiêu dùng và các doanh nghiệp, những người từng chứng kiến giá cả mất kiểm soát chỉ bốn năm trước sau cuộc tấn công của Nga vào Ukraine, có thể nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng cá nhân. Điều này thúc đẩy nhu cầu về mức giá và tiền lương cao hơn, kích hoạt một vòng xoáy lạm phát mà sau đó sẽ rất tốn kém để dập tắt. Theo ông Radev, các diễn biến lạm phát gần đây dường như đã làm tăng mức độ nhạy cảm của các kỳ vọng. Điều này có nghĩa là sự tác động từ các cú sốc mới có thể xảy ra nhanh hơn so với điều kiện bình thường. Những cảnh báo này cũng đang được theo dõi sát sao bởi các nhà đầu tư trên thị trường ngoại hối, nơi cặp tỷ giá EUR/USD thường phản ứng mạnh với các thay đổi trong triển vọng lãi suất. Mặc dù kỳ vọng lạm phát hiện vẫn đang duy trì ở mức mục tiêu của ECB và các hiệu ứng lạm phát vòng thứ hai chưa xuất hiện rõ rệt trong dữ liệu tháng 3, nhưng ECB không thể coi đây là kết quả hiển nhiên. Ông Radev cảnh báo rằng môi trường hiện tại rất mong manh và dễ thay đổi nhanh chóng. > Trong tình huống như vậy, hành động kịp thời sẽ là hướng đi thận trọng hơn. Chính rủi ro này là lý do chính khiến thị trường tài chính đã định giá hơn hai lần tăng lãi suất từ ECB trong năm nay, với lần tăng đầu tiên được kỳ vọng vào tháng 6. Ông Radev cho biết còn quá sớm để khẳng định liệu ECB có đủ dữ liệu cho cuộc họp ngày 30 tháng 4 hay không, nhưng ngân hàng sẽ có đủ cơ sở để thực hiện một cuộc thảo luận chính sách cụ thể và có cấu trúc hơn. ECB sẽ đặc biệt chú ý đến các thước đo về kỳ vọng lạm phát, số liệu giá cả cơ bản, chỉ số tâm lý, diễn biến giá năng lượng và quan trọng nhất là các tín hiệu về thời gian kéo dài của cuộc chiến tại Iran cũng như những tác động đi kèm. Ông Radev cũng lưu ý rằng rủi ro lớn hiện nay là việc các chính phủ bắt đầu thực hiện các khoản trợ cấp, điều có khả năng "đổ thêm dầu vào lửa" cho tình trạng lạm phát hiện tại.