Tín dụng mới tại Trung Quốc tháng 3 tăng thấp hơn dự báo

Hoạt động cho vay ngân hàng mới tại Trung Quốc đã tăng trưởng thấp hơn dự kiến trong tháng 3, cho thấy nhu cầu tín dụng cơ bản đang suy yếu trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) vẫn duy trì quan điểm thận trọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Theo dữ liệu được công bố, các ngân hàng tại quốc gia này đã giải ngân 2,99 nghìn tỷ nhân dân tệ (tương đương 438 tỷ USD) tiền vay mới trong tháng 3. Mặc dù con số này tăng mạnh so với mức 900 tỷ nhân dân tệ của tháng 2, nhưng vẫn thấp hơn mức dự báo 3,4 nghìn tỷ nhân dân tệ từ các chuyên gia kinh tế. Dư nợ cho vay bằng đồng nhân dân tệ trong tháng 3 tăng 5,7% so với cùng kỳ năm trước, chậm lại so với mức tăng 6,0% của tháng 2. Tháng 3 thường là giai đoạn cao điểm về tín dụng khi các hoạt động kinh tế phục hồi sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Tuy nhiên, mức giải ngân năm nay không đạt được con số 3,64 nghìn tỷ nhân dân tệ của cùng kỳ năm ngoái. Tổng lượng cho vay mới trong quý I đạt 8,6 nghìn tỷ nhân dân tệ, cũng thấp hơn mức 9,78 nghìn tỷ nhân dân tệ ghi nhận vào năm 2025, phản ánh tâm lý thận trọng của người đi vay về triển vọng thu nhập và tăng trưởng trong tương lai. Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có khả năng đã lấy lại động lực trong quý đầu tiên nhờ hoạt động xuất khẩu ổn định. Tuy nhiên, các chuyên gia dự báo tăng trưởng có thể hạ nhiệt trong phần còn lại của năm 2026 khi cuộc khủng hoảng tại Trung Đông đe dọa lợi nhuận doanh nghiệp và làm giảm nhu cầu toàn cầu. Cho đến nay, quốc gia này đã nỗ lực hấp thụ các cú sốc kinh tế từ cuộc chiến tại Iran nhờ dự trữ dầu mỏ lớn và các biện pháp kiểm soát giá chặt chẽ. Mặc dù vậy, giá năng lượng tăng cao, điển hình là giá Brent Crude Oil, đang trực tiếp đẩy chi phí đầu vào lên và gây áp lực lên biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong bối cảnh nhu cầu nội địa vẫn còn yếu. Nếu xung đột kéo dài, trụ cột xuất khẩu của nền kinh tế có thể sẽ gặp nhiều thách thức hơn do sự suy yếu của kinh tế toàn cầu. Về các chỉ số tiền tệ khác, cung tiền M2 trong tháng 3 tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự báo 8,9%. Cung tiền M1 tăng 5,1%, trong khi tổng phương tiện tài chính (TSF) - một thước đo rộng về tín dụng và thanh khoản - tăng 7,9%, đều cho thấy sự chậm lại so với tháng trước. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của cả M2 và TSF vẫn đang vượt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 4,5%–5% mà chính phủ đề ra cho năm nay. Các nhà phân tích dự báo PBOC sẽ giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản (LPR) kỳ hạn một năm cho đến cuối năm 2026, nhưng có thể thực hiện cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) khoảng 20 điểm cơ bản vào quý III năm nay để hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng.