BoE dự kiến giữ nguyên lãi suất 3,75% vì rủi ro lạm phát

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đang chuẩn bị cho một giai đoạn thận trọng hơn bao giờ hết khi dự kiến sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất trước những rủi ro lạm phát gia tăng từ cuộc xung đột tại Trung Đông. Từng chịu nhiều chỉ trích vì phản ứng chậm trễ khi cuộc tấn công của Nga vào Ukraine khiến lạm phát tại Vương quốc Anh vượt mức 11% vào năm 2022, BoE hiện đang cực kỳ dè chừng trước mọi bước đi sai lầm. Thống đốc Andrew Bailey và các cộng sự hiện chỉ có thể chờ đợi để quan sát thời gian kéo dài của cuộc chiến giữa Hoa Kỳ - Israel và Iran, cũng như mức độ ảnh hưởng lâu dài từ sự tăng vọt của giá dầu và khí đốt. Điều này đồng nghĩa với việc các kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất vào thứ Năm tới, sau cuộc họp tháng 3 của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC), gần như đã bị loại bỏ. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát phần lớn dự đoán tỷ lệ bỏ phiếu 7-2 để giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%. Trước khi cuộc xung đột bùng phát vào ngày 28 tháng 2, một đợt cắt giảm xuống 3,5% từng được xem là điều chắc chắn. Nền kinh tế Anh vốn đã đối mặt với rủi ro tăng trưởng trì trệ và áp lực lạm phát dai dẳng ngay cả trước cuộc khủng hoảng vùng Vịnh, điều một lần nữa phơi bày sự phụ thuộc lớn của quốc gia này vào nguồn khí đốt tự nhiên nhập khẩu. Các nhà phân tích nhận định tác động trực tiếp từ giá năng lượng cao có thể đẩy lạm phát của Anh lên mức 3-4% vào cuối năm 2026 nếu giá Dầu thô Brent và khí đốt duy trì ở mức hiện tại, vượt xa mục tiêu 2% của BoE. Đáng lo ngại hơn, tình hình này có thể làm gia tăng kỳ vọng lạm phát vốn đã ở mức cao của công chúng, khiến BoE khó có thể phớt lờ các tác động lạm phát ngắn hạn. Dani Stoilova, nhà kinh tế khu vực Anh và Châu Âu tại BNP Paribas Markets 360, cho rằng chỉ có thể có thêm một đợt cắt giảm lãi suất nếu giá dầu giảm từ mức 100 USD/thùng hiện tại xuống dưới 80 USD. > Có thể vẫn còn một con đường để họ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng xuống 3,5% trong vài tháng tới, nhưng con đường đó đang ngày càng trở nên hẹp hơn. Mức độ bất ổn lớn buộc BoE phải thay đổi thông điệp về chi phí vay. Tại hai cuộc họp gần nhất, MPC từng nhận định lãi suất có xu hướng giảm thêm dựa trên các bằng chứng hiện có. Tuy nhiên, các chuyên gia tại Barclays dự báo BoE sẽ loại bỏ quan điểm này và nhấn mạnh rằng thời điểm nới lỏng chính sách sẽ phụ thuộc hoàn toàn vào diễn biến của triển vọng lạm phát. > Chúng tôi nghĩ rằng MPC sẽ rất thận trọng về rủi ro mắc phải các sai lầm chính sách lớn và sự sụt giảm uy tín nếu ủy ban bị buộc phải đảo ngược quyết định sau đó. Mặc dù các nhà đầu tư tuần trước đã bắt đầu tính đến khả năng lãi suất tăng thay vì giảm, hầu hết các nhà kinh tế vẫn tin rằng BoE ít có khả năng quay lại lộ trình thắt chặt hơn so với Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Với mức lãi suất 3,75%, chi phí vay đang ở mức cao trong bối cảnh nền kinh tế tăng trưởng chậm, thất nghiệp tăng và gánh nặng thuế đạt mức kỷ lục. > Tôi nghĩ Ngân hàng Trung ương sẽ chọn cách trì hoãn để chờ đợi thời cơ, điều này là hợp lý khi mọi thứ đang trở nên quá khó đoán định.