คาดอังกฤษลดการออกพันธบัตรระยะยาวสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 ทศวรรษ

สหราชอาณาจักร มีแนวโน้มที่จะออกพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวในปริมาณที่ต่ำที่สุดในรอบสองทศวรรษสำหรับปีงบประมาณหน้า เนื่องจากการปรับลดแผนการขายพันธบัตรโดยรวมเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022/23 ตามผลสำรวจของสำนักข่าวรอยเตอร์ที่รวบรวมความเห็นจากตัวแทนจำหน่ายพันธบัตร สำนักงานบริหารหนี้ของอังกฤษ (DMO) เตรียมประกาศแผนงานสำหรับปีงบประมาณ 2026/27 ในวันอังคารนี้ โดยค่ามัธยฐานจากการคาดการณ์ของตัวแทนจำหน่ายระบุว่า ยอดขายพันธบัตรรัฐบาล (Gilts) ทั้งหมดจะลดลงเหลือ 2.45 แสนล้านปอนด์ (ประมาณ 3.32 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ) แม้ตัวเลขนี้จะยังคงสูงกว่าระดับการกู้ยืมในช่วงก่อนเกิดการแพร่ระบาดของโควิด-19 แต่ก็นับว่าลดลงจาก 3.04 แสนล้านปอนด์ในปีงบประมาณปัจจุบัน สำหรับการขายพันธบัตรที่มีอายุมากกว่า 15 ปี คาดว่าจะยังคงมีสัดส่วนน้อยกว่า 10% ของการออกพันธบัตรทั้งหมด เช่นเดียวกับในปี 2025/26 ซึ่งลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสัดส่วนกว่า 30% เมื่อห้าปีที่แล้ว เนื่องจากหนี้ระยะยาวกลายเป็นแหล่งเงินทุนที่มีต้นทุนค่อนข้างสูงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ยอดขายพันธบัตรระยะยาวที่คาดการณ์ไว้อาจลดลงเหลือประมาณ 2.2 หมื่นล้านปอนด์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2005/06 ฟาบิโอ บาสซานิน นักยุทธศาสตร์จาก มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุในรายงานถึงลูกค้าว่าเขาคาดการณ์ยอดการออกพันธบัตรที่ 2.52 แสนล้านปอนด์ > เราคาดว่า DMO จะยังคงให้น้ำหนักการออกพันธบัตรไปที่รุ่นที่มีระยะเวลาครบกำหนดสั้นลง นอกจากนี้เขายังเสริมว่า แผนการออกพันธบัตรที่สอดคล้องกับการคาดการณ์นี้น่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ โดยเฉลี่ยแล้วตัวแทนจำหน่ายคาดว่า 40% ของการออกพันธบัตรจะเป็นพันธบัตรแบบดั้งเดิมที่มีอายุต่ำกว่า 7 ปี, 30% เป็นระยะปานกลาง, 9% เป็นระยะยาว, 10% เป็นพันธบัตรชดเชยเงินเฟ้อ และส่วนที่เหลือจะมีการจัดสรรในภายหลัง แม้ว่าอังกฤษจะเป็นประเทศที่มีอายุเฉลี่ยของหนี้รัฐบาลยาวนานที่สุดในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจหลัก ซึ่งเป็นผลมาจากความต้องการในอดีตของกองทุนบำเหน็จบำนาญในประเทศ แต่ความต้องการดังกล่าวได้ลดหายไปเป็นส่วนใหญ่ ตั้งแต่ปี 2022 ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวพุ่งสูงขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยนโยบาย และความเสี่ยงทางการคลังที่เพิ่มขึ้น โดยเมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 18 ปีที่ 5.75% ทางด้าน ราเชล รีฟส์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง มีกำหนดจะนำเสนอการคาดการณ์การเติบโตและการกู้ยืมฉบับปรับปรุงในวันอังคารนี้ โดยเธอตั้งเป้าให้เป็นเหตุการณ์ที่เรียบง่ายกว่าการประกาศงบประมาณประจำปีในเดือนพฤศจิกายน ธนาคารต่างๆ ที่รวบรวมโดยรอยเตอร์ ซึ่งล้วนเป็นตัวแทนจำหน่ายหลักของหนี้รัฐบาลอังกฤษ คาดการณ์ว่าส่วนต่างความปลอดภัยของรีฟส์เมื่อเทียบกับเป้าหมายทางการคลังหลักจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.4 หมื่นล้านปอนด์ จากเดิม 2.17 หมื่นล้านปอนด์ในการประกาศงบประมาณเดือนพฤศจิกายน เจมส์ โมเบอร์ลี นักเศรษฐศาสตร์จาก โกลด์แมน แซคส์ ให้ความเห็นว่ามีความเป็นไปได้ที่รีฟส์อาจใช้พื้นที่ทางการคลังที่เพิ่มขึ้นนี้เพื่อผ่อนปรนเงื่อนไขการชำระคืนเงินกู้ยืมเพื่อการศึกษา > เรายังไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะมีการดำเนินการเพิ่มเติมเกี่ยวกับค่าครองชีพ หากพื้นที่ทางการคลังก่อนดำเนินมาตรการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เป้าหมายงบประมาณหลักของรีฟส์ตั้งอยู่บนคำมั่นสัญญาที่ว่าภายในปี 2029/30 รัฐบาลจะไม่กู้ยืมเงินเพื่อมาใช้จ่ายในชีวิตประจำวันอีกต่อไป ซึ่งเป็นสิ่งที่อังกฤษเคยทำสำเร็จเพียงครั้งเดียวตั้งแต่ปี 2002 สำหรับการกู้ยืมสุทธิของภาคสาธารณะในปี 2025/26 คาดว่าจะอยู่ที่ 1.31 แสนล้านปอนด์ ซึ่งต่ำกว่าที่สำนักงานความรับผิดชอบด้านงบประมาณ (OBR) เคยคาดการณ์ไว้เล็กน้อย ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากรายได้ภาษีในเดือนมกราคมที่สูงกว่าคาด ธนาคารต่างๆ ไม่คาดว่า OBR จะเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์การขาดดุลในปี 2026/27 ที่ระดับ 1.12 แสนล้านปอนด์