กองทุน Private Credit ยังคงดึงดูดเงินทุนแม้ตลาดมีความเสี่ยง

ผู้จัดการกองทุนรายใหญ่และนักลงทุนกำลังอัดฉีดเม็ดเงินเข้าสู่กลุ่มผู้จัดการกองทุนสินเชื่อส่วนบุคคล (Private Credit) และบริษัทพัฒนาธุรกิจ (BDCs) แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะเผชิญกับแรงกดดันจากการไถ่ถอนและการตรวจสอบพอร์ตการลงทุนที่มีความโปร่งใสน้อยก็ตาม PIMCO กลายเป็นประเด็นที่ถูกพูดถึงในตลาดตราสารหนี้เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากเข้าซื้อหุ้นกู้มูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ทั้งหมดที่ออกโดย บลู อาวล์ แคปปิตอล ซึ่งเป็นบริษัทสินเชื่อส่วนบุคคลรายใหญ่ การระดมทุนในรูปแบบอื่น ๆ ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งผ่านภาระผูกพันในรูปของเงินกู้ (CLOs) การเสนอขายหุ้น และการออกหุ้นกู้

โกลับ แคปปิตอล ซึ่งมีการลงทุนสูงในภาคส่วนบริการซอฟต์แวร์ที่นักลงทุนมีความกังวล ได้เปิดตัวกองทุนให้กู้ยืมโดยตรงที่สามารถระดมทุนได้ประมาณ 320 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนสถาบัน 14 ราย ที่น่าสนใจกว่านั้นคือ กองทุนรวมดัชนี (ETF) ที่ลงทุนในสินเชื่อส่วนบุคคลและบริษัทพัฒนาธุรกิจได้รับเงินไหลเข้าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้จะมีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันในการไถ่ถอนและความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่าในสินทรัพย์ประเภทนี้ ข้อมูลจาก LSEG Lipper ระบุว่ากองทุน BDC จำนวน 22 แห่งได้รับเงินรวม 868 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเท่าที่เคยมีมา โดยเงินส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่กองทุน State Street IG Public & Private Credit ETF ซึ่งมีเงินไหลเข้าประมาณ 700 ล้านดอลลาร์

Brandon Rakszawski หัวหน้าฝ่ายพัฒนาผลิตภัณฑ์ของ VanEck กล่าวถึงกระแสเงินทุนที่ไหลเข้ากองทุน ETF สองแห่งของบริษัทอย่างต่อเนื่อง โดยหนึ่งในนั้นคือกองทุน GPZ ที่ลงทุนในบริษัทจัดการสินทรัพย์ทางเลือก เช่น แบล็คสโตน, เคเคอาร์ แอนด์ โค, อพอลโล โกลบอล แมเนจเมนท์ และ เอเรส แมเนจเมนท์

สิ่งที่เราเห็นในกระแสเงินทุนนั้นแตกต่างจากสิ่งที่ปรากฏในพาดหัวข่าว

กองทุน GPZ หรือ VanEck Alternative Asset Manager ETF มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ 214.8 ล้านดอลลาร์ โดยไม่มีเงินไหลออกในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา และได้รับเงินไหลเข้า 110.06 ล้านดอลลาร์

พาดหัวข่าวที่ดูเลวร้ายอาจเป็นการกล่าวเกินจริงถึงระดับความเสี่ยงที่แท้จริง

เขายังเสริมว่ากระแสเงินทุนกำลังบอกเล่าเรื่องราวที่ต่างออกไป โดยนักลงทุนมองว่านี่เป็นโอกาสในการลงทุนในราคาที่ต่ำกว่าช่วงก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน Goldman Sachs Private Credit Corp. ได้กำหนดราคาหุ้นกู้มูลค่า 750 ล้านดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ย 6.15% ครบกำหนดปี 2031 เพื่อชำระคืนวงเงินสินเชื่อและกระจายแหล่งเงินทุน ทางด้านกองทุนสินเชื่อส่วนบุคคลของ สเต็ปสโตน กรุ๊ป ระดมทุนได้ 88.7 ล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม โดยถือครองเงินลงทุน 3.19 พันล้านดอลลาร์เทียบกับหนี้สิน 1.24 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ กองทุนสินเชื่อส่วนบุคคลของ แบล็คร็อค สามารถระดมทุนใหม่ได้ประมาณ 38 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมีนาคม 2026 และ Point Credit Income Fund ระดมทุนได้ประมาณ 11.85 ล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน