นักลงทุนเชิงรุกรุกตลาดญี่ปุ่นหลังประสบความสำเร็จในการปฏิรูป

กลุ่มนักลงทุนเชิงรุก (Activist Investors) กำลังวางแผนการลงทุนในระยะยาวในประเทศ ญี่ปุ่น หลังจากได้รับความสำเร็จอย่างต่อเนื่องในตลาดที่ครั้งหนึ่งเคยต้อนรับพวกเขาอย่างเย็นชา โดยเฉพาะความสำเร็จล่าสุดของ Elliott Investment Management จาก สหรัฐอเมริกา ที่สามารถบรรลุข้อตกลงสำคัญกับกลุ่มธุรกิจในเครือ โตโยต้า มอเตอร์ คอร์ป เมื่อเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นสัญญาณว่านักลงทุนกำลังปรับกลยุทธ์เพื่อคว้าโอกาสจากการที่รัฐบาลและหน่วยงานกำกับดูแลผลักดันให้บริษัทต่างๆ ปฏิรูปองค์กร

ความเคลื่อนไหวที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนกลุ่มนี้แตกต่างจากเมื่อสองทศวรรษก่อนที่ความพยายามของนักลงทุนต่างชาติมักถูกขัดขวางและถูกมองว่าเป็นผู้ล่ากิจการที่ไม่เป็นมิตร อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันทั้งฝั่งนักลงทุนและภาคธุรกิจต่างมีการปรับตัวขนานใหญ่

"กิจกรรมของนักลงทุนเชิงรุกมีการปรับเปลี่ยนวิธีการดำเนินงานให้มีความเหมาะสมมากขึ้น ขณะที่ภาคธุรกิจเองก็มีการปรับตัวเพราะการปฏิรูปธรรมาภิบาลองค์กร โดยมีการเพิ่มจำนวนกรรมการอิสระและสร้างจิตสำนึกในความรับผิดชอบต่อผู้ถือหุ้นมากขึ้น"

Elliott Investment Management มีแผนที่จะเพิ่มกิจกรรมในญี่ปุ่นมากขึ้น โดยล่าสุดได้เปิดเผยการถือหุ้นในบริษัทผู้ผลิตเครื่องปรับอากาศอย่าง ไดกิ้น อินดัสทรีส์ และบริษัทขนส่งทางเรือ Mitsui OSK Lines นอกจากนี้กองทุนเฮดจ์ฟันด์รายนี้ยังได้ตกลงเสนอขายหุ้นใน โตโยต้า อินดัสทรีส์ คอร์ป ซึ่งเป็นผู้ผลิตรถยกในราคาที่เหมาะสม ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในการสร้างฐานธุรกิจในญี่ปุ่น

ในอดีต Elliott เคยลงทุนใน ซอฟต์แบงก์ กรุ๊ป คอร์ป ซึ่งนำไปสู่การซื้อหุ้นคืนของบริษัท และยังเคยมีบทบาทใน Toshiba จนสามารถส่งตัวแทนเข้าไปนั่งในคณะกรรมการบริหารได้ ความสำเร็จและขนาดของกองทุนทำให้เหล่านักลงทุนสถาบันรายอื่นพร้อมที่จะร่วมเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน

ข้อมูลจากโบรกเกอร์ เจฟเฟอรีส์ ฟินันเชียล กรุ๊ป ระบุว่าในปีที่ผ่านมามีแคมเปญจากนักลงทุนเชิงรุกเกิดขึ้นเป็นประวัติการณ์ในญี่ปุ่น เนื่องจากการผลักดันของรัฐบาลให้มีการปฏิรูปองค์กร การยกเลิกการถือหุ้นไขว้ และการที่ตลาดหลักทรัพย์โตเกียวกดดันให้บริษัทต่างๆ ปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้เงินทุน

"เรากำลังมาถึงจุดเปลี่ยนที่โอกาสในการเติบโตนั้นยิ่งใหญ่กว่าเดิมมาก เนื่องจากยังมีแรงขับเคลื่อนมหาศาลจากการปฏิรูปเหล่านี้"

นอกเหนือจากปัจจัยด้านนโยบายแล้ว โครงสร้างธุรกิจของญี่ปุ่นที่มีบริษัทจำนวนมากถูกควบคุมโดยครอบครัวซึ่งมักจะมีผลประโยชน์ขัดแย้งกับผู้ถือหุ้นรายย่อย ยังเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ดึงดูดนักลงทุนเชิงรุก เนื่องจากโครงสร้างดังกล่าวส่งผลให้งบดุลของบริษัทไม่ถูกนำมาใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่และให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในระดับต่ำ

อย่างไรก็ตาม นักวิชาการบางส่วนเตือนถึงความเสี่ยงของการเน้นผลกำไรระยะสั้นมากเกินไป ขณะที่ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายมองว่าหากนักลงทุนเชิงรุกเรียนรู้ที่จะใช้วิธีการที่ประนีประนอมและสอดคล้องกับบริบทของญี่ปุ่น พวกเขาจะยังคงประสบความสำเร็จต่อไปในระยะยาว