Bancos de trading lideram ganhos com novas regras de capital

Uma nova proposta regulatória nos Estados Unidos promete reduzir as exigências de capital para os grandes bancos de Wall Street, marcando uma vitória significativa para o setor financeiro. De acordo com o plano divulgado recentemente, o montante que as maiores instituições devem manter para absorver perdas cairia 4,8%, liberando bilhões de dólares para empréstimos, dividendos e recompras de ações. Embora a medida beneficie a indústria como um todo, bancos com grandes operações de negociação, como The Goldman Sachs Group, Inc. e Morgan Stanley, devem obter as maiores vantagens sob o novo regime.

Analistas apontam que as mudanças recompensam as instituições de forma diferente, dependendo de seus modelos de negócios. O foco original das regras de Basileia III eram justamente as operações de trading, mas a revisão atual inverteu essa pressão. Michael Ashley Schulman, sócio da Cerity Partners, comentou sobre a situação:

Os vencedores mais puros são as instituições com forte atuação em negociação.

A unidade demonstrada anteriormente por gigantes como JPMorgan Chase & Co. e Citigroup Inc. na luta contra exigências mais rigorosas pode começar a se fragmentar. Com o novo tratamento diferenciado, algumas instituições podem sentir que outras receberam condições mais favoráveis, gerando tensões internas no setor. Ian Katz, diretor administrativo da Capital Alpha Partners, observou essa possibilidade:

Algumas instituições pensarão que receberam um tratamento pior do que outras.

As novas diretrizes representam uma mudança drástica em relação à proposta de 2023, que previa aumentos de capital de até 20%. A redução no impacto da dependência de financiamento atacadista de curto prazo é um dos pontos técnicos que favorece especificamente os bancos focados em trading, que não possuem as amplas bases de depósitos de seus concorrentes.

O alívio também se estende aos grandes bancos regionais. Instituições como The PNC Financial Services Group, Inc. e Truist Financial Corporation veriam suas exigências de capital cair 5,2%, enquanto bancos com menos de US$ 100 bilhões em ativos teriam um declínio de 7,8%. Christopher Marinac, diretor de pesquisa da Brean Capital, destacou o sentimento do mercado:

Acredito que tem havido uma crença universal de que isso é algo bom para a indústria.

Os bancos agora têm um prazo de 90 dias para comentar a proposta técnica. Enquanto a administração busca estimular o crescimento econômico através da flexibilização, críticos alertam que a medida pode enfraquecer as salvaguardas do sistema financeiro em um momento de riscos geopolíticos crescentes e incertezas no crédito privado.