Banco central da Índia reduzirá liquidez extra após março

O suporte adicional de liquidez fornecido pelo banco central da Índia aos bancos comerciais deve ser encerrado após o mês de março, de acordo com fontes do setor bancário. A estratégia, que empurrou as taxas de juros de curto prazo para o limite inferior do corredor da política monetária, foi adotada para aliviar as pressões de financiamento e garantir uma melhor transmissão das taxas de mercado.

A liquidez excedente no sistema bancário indiano registrou uma média de 1,1% dos depósitos durante este mês, ultrapassando o limite de 1% que o Reserve Bank of India (RBI) havia sinalizado em dezembro. Esse excedente pressionou a taxa média ponderada de chamadas para cerca de 5%, situando-se abaixo da taxa de recompra (repo) fixada em 5,25%. Além disso, a taxa de empréstimo garantido overnight recuou para aproximadamente 4,80%, evidenciando o volume de caixa disponível no mercado.

Mandar Pitale, chefe de tesouraria do SBM Bank (India), comentou sobre a eficácia da intervenção:

"O relaxamento furtivo do RBI tem sido particularmente eficaz e, com seu objetivo imediato de aliviar as pressões de financiamento cumprido, esperamos que mantenham a abordagem atual até março."

As pressões de financiamento haviam se intensificado em janeiro, quando as taxas de empréstimos bancários e corporativos de curto prazo atingiram os maiores patamares em dez meses. Contudo, após as intervenções de liquidez, essas taxas apresentaram uma redução de 15 a 30 pontos-base.

Os analistas de mercado observam que este excesso de caixa não representa uma mudança estratégica de longo prazo na gestão de liquidez. A expectativa é que o banco central utilize leilões de recompra reversa de taxa variável para absorver parte do excedente após março, uma ferramenta que não é utilizada desde o início de dezembro.

Gaura Sen Gupta, economista-chefe do IDFC First Bank Limited, destacou a natureza temporária da medida:

"Permitir que a taxa de chamada permaneça consistentemente abaixo da taxa repo não deve se estender para o ano fiscal de 2027, pois isso implicaria um desvio do arcabouço de gestão de liquidez do banco central."

O mês de março marca o encerramento do ano fiscal na região, período que tradicionalmente apresenta volatilidade devido a pagamentos de impostos, ajustes de balanço dos bancos e gastos governamentais irregulares.