Banco central da Índia pressiona rendimentos de títulos
O banco central indiano anunciou a retirada de 2 trilhões de rúpias em liquidez do sistema. A medida elevou os rendimentos dos títulos e as taxas de swap.
O plano do banco central da Índia de retirar liquidez do sistema bancário por sete dias gerou instabilidade nos mercados de títulos e swaps nesta sexta-feira. A medida surpreendeu investidores que esperavam a manutenção de um excedente de liquidez mais amplo após a recente volatilidade do mercado.
O Reserve Bank of India (RBI) anunciou que realizará um leilão de recompra reversa de taxa variável (VRRR) no valor de 2 trilhões de rúpias (cerca de US$ 21,58 bilhões), marcando sua primeira operação desse tipo em quatro meses. O excedente de liquidez no sistema bancário atingiu o maior nível em quase quatro anos, chegando a 4,5 trilhões de rúpias, ou 1,8% dos depósitos bancários, o que pressionou a taxa média ponderada de call (WACR) para níveis abaixo da taxa básica.
Em resposta ao anúncio, os rendimentos dos títulos subiram entre 3 e 5 pontos-base, com o rendimento de referência atingindo brevemente a marca de 7%. As taxas de swap de índice overnight subiram de 7 a 10 pontos-base em relação às mínimas do dia. Mataprasad Pandey, vice-presidente da Arete Capital, comentou sobre a reação do mercado:
O rendimento do título de referência atingiu 7%, pois este anúncio não foi bem recebido pelo mercado após as observações do RBI há apenas dois dias.
Para Kanika Pasricha, economista-chefe do Union Bank of India, a medida demonstra uma clara intenção de absorver o excesso de liquidez e reancorar as taxas de curto prazo.
Isso mostra uma clara intenção de absorver ativamente o excesso de liquidez e reancorar as taxas de curto prazo mais perto da taxa de política monetária.
Pasricha observou ainda que a escolha de uma absorção de sete dias, em vez de uma operação overnight, sugere que o banco central vê o excedente como algo duradouro, e não apenas transitório. Na última quarta-feira, o RBI manteve as taxas de juros inalteradas e garantiu liquidez suficiente para a economia. Contudo, seu relatório de política monetária indicou que níveis de liquidez entre 0,6% e 1,1% dos depósitos são desejáveis para manter a taxa WACR em um spread de 5 a 10 pontos-base abaixo da taxa básica.
