Traders apostam em impacto curto do conflito no petróleo
Investidores de petróleo veem o choque no Oriente Médio como temporário. O mercado de opções sinaliza que a crise é logística e não estrutural a longo prazo.
Os mercados de opções e futuros de petróleo estão sinalizando que o atual conflito no Oriente Médio pode ser breve, com investidores apostando em estruturas que lucram com um recuo nos preços após o pico inicial. O ataque de Israel e dos Estados Unidos contra o Irã provocou instabilidade nos mercados de energia, elevando custos de seguro e taxas de frete, enquanto interrupções no Estreito de Ormuz dificultam o fluxo de petróleo e deixam centenas de embarcações retidas. Na última sexta-feira, os preços do Petróleo Brent atingiram máximas de vários anos, mas a volatilidade implícita de curto prazo saltou significativamente mais do que os prazos mais longos, sugerindo que o mercado vê o choque como temporário. Brian E. Kinsella, ex-especialista em energia do Goldman Sachs, afirmou ao Fórum de Mercados Globais da Reuters que o mercado está apostando na natureza logística da crise. > "O que estamos observando em tempo real é a diferença entre uma crise logística e uma estrutural." A curva de futuros do Brent reforça esse sinal, com o spread entre o contrato do primeiro mês e o de seis meses atingindo o maior nível de backwardation desde a guerra entre a Rússia e a Ucrânia em 2022. Rebecca Babin, estrategista sênior de energia da CIBC Private Wealth US, observou que os corretores estão com posições vendidas em opções de compra fora do dinheiro, o que contrasta com o ambiente típico de mercado. > "Grande parte da curva do Brent para 2027 ainda é negociada abaixo de US$ 70 por barril, um sinal de que os mercados ainda não estão precificando uma mudança estrutural na oferta de longo prazo." Darrell E. Fletcher, diretor administrativo da Bannockburn Capital Markets, destacou que os prêmios de risco continuam concentrados na parte frontal da curva de futuros. > "Os prêmios de risco permanecem concentrados na frente da curva de futuros, reforçando a visão de que os traders ainda veem a interrupção como temporária." O interesse aberto nas opções de Brent teve uma queda acentuada no final de fevereiro antes de saltar para mais de 700.000 contratos em março, sinalizando que os traders desfizeram posições e estabeleceram novas proteções contra a volatilidade recente.
