Salários reais no Japão caem 2,8% em novembro, maior queda desde janeiro

Os salários reais no Japão, ajustados pela inflação, caíram 2,8% em novembro de 2025 em comparação com o mesmo período do ano anterior, marcando a maior queda desde janeiro de 2025. Este resultado representa o 11º mês consecutivo de declínio nos salários reais, causado principalmente por uma queda de 17% nos pagamentos de bônus únicos. Enquanto isso, a inflação se manteve elevada em 3,3%, superando significativamente o crescimento nominal dos salários de apenas 0,5%. Esta disparidade entre inflação e crescimento salarial apresenta um desafio estrutural para o Banco do Japão N225, que recentemente elevou sua taxa de política para 0,75% em dezembro de 2024, com base na expectativa de um crescimento salarial constante através das negociações trabalhistas de 2025. A composição do declínio nos salários revela que, embora o pagamento regular tenha aumentado 2,0% e o pagamento de horas extras tenha subido 1,2%, esses ganhos foram insuficientes para compensar a inflação e a queda acentuada nos pagamentos especiais. A volatilidade dos pagamentos de bônus em novembro é notável, uma vez que os números preliminares tendem a ser voláteis fora das temporadas de bônus de verão e inverno. Um funcionário do Ministério do Trabalho do Japão observou que os números de pagamentos especiais de novembro tendem a ser mais baixos na fase preliminar e que o ambiente salarial permanece inalterado. Além disso, a taxa de inflação utilizada pelo ministério para calcular os salários reais inclui os preços dos alimentos frescos, mas não os custos de aluguel, o que tende a ser mais alto do que a taxa básica. O impacto dessa situação se estende ao setor de consumo japonês e ao mercado de trabalho, enquanto o Rengo, o maior grupo sindical do Japão, busca um aumento geral de pelo menos 5% para 2025. A situação é ainda mais complicada pelo contexto cambial, onde 1 dólar equivale a 156,43 ienes USDJPY. Com a persistente lacuna entre inflação e crescimento salarial, o Banco do Japão enfrenta um desafio estrutural significativo em sua estratégia de aumento de taxas, que foi justificada por expectativas de crescimento salarial estável através das negociações anuais entre trabalhadores e empresas. A situação requer uma análise cautelosa, dada a natureza preliminar de alguns dados e a volatilidade dos pagamentos de bônus.