Japão aponta especulação no iene após conflito no Irã

O Japão classificou as recentes quedas do iene como especulativas pela primeira vez desde o início do conflito no Oriente Médio. As autoridades se preparam para uma liquidação tripla no mercado, impulsionada por novas preocupações inflacionárias decorrentes da guerra envolvendo o Irã. Embora a inflação na capital japonesa tenha desacelerado em março, o aumento nos preços do petróleo e os custos de importação elevados pressionam o Banco do Japão (BOJ) a elevar as taxas de juros já em abril.

Com o iene orbitando a marca crítica de 160 por dólar, a Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, reiterou a prontidão de Tóquio para responder a movimentos voláteis. Em pronunciamento ao parlamento, a ministra destacou a mudança de percepção sobre a moeda:

Estamos vendo movimentos especulativos aumentando no mercado de câmbio, bem como no mercado de futuros de petróleo.

Esta foi a primeira vez que Katayama mencionou explicitamente as variações do iene como especulativas desde que o conflito no Oriente Médio provocou novas quedas na divisa. Até então, o discurso oficial sugeria que traders especulativos no mercado de petróleo poderiam estar afetando indiretamente o câmbio. Após as declarações, o iene oscilou em torno de 159,93 por dólar, permanecendo muito próximo do nível de 160, considerado um limite psicológico para intervenção governamental.

Tsuyoshi Ueno, economista do NLI Research Institute, expressou dúvidas se as quedas recentes estão realmente desalinhadas com os fundamentos econômicos, observando que a desvalorização foi impulsionada pela busca de investidores pelo dólar como ativo de segurança. Ele sugeriu que as falas de Katayama fazem parte de uma intervenção verbal intensificada e que, se o iene atingir o patamar de 165 rapidamente, o governo poderá agir de forma direta para conter a volatilidade.

O cenário de incerteza foi agravado pelo fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, um ponto vital que concentra cerca de um quinto do fluxo global de petróleo e gás. O aumento nos custos de energia, somado ao iene fraco, gerou uma pressão inflacionária que afetou as ações japonesas, com o índice Nikkei caminhando para uma queda superior a 11% em março. Além disso, os rendimentos dos títulos do governo de 10 anos atingiram níveis não vistos desde 1999, refletindo o receio dos investidores.

O Ministro da Economia, Minoru Kiuchi, afirmou que o governo monitora atentamente não apenas o câmbio, mas também o mercado de títulos. A possibilidade de uma liquidação tripla de ativos japoneses — atingindo ações, títulos e a moeda — complica a decisão do BOJ sobre aumentar os juros para combater a inflação ou manter a cautela para não prejudicar a economia fragilizada. Atualmente, os mercados precificam uma probabilidade de cerca de 70% para um aumento nas taxas na próxima reunião de política monetária, em abril.

Mari Iwashita, estrategista executiva de taxas da Nomura Holdings, Inc., destacou que o risco de a inflação ultrapassar as metas está aumentando consideravelmente devido ao cenário externo e cambial:

Dada a pancada dupla do iene fraco e do pico do petróleo, o risco de um excesso inflacionário está aumentando.

Iwashita observou que, ao contrário do passado, as empresas japonesas estão repassando custos de forma mais ativa aos consumidores. Esse comportamento torna o país mais propenso a efeitos secundários de inflação do que durante o início da guerra na Ucrânia em 2022, o que pode forçar uma resposta mais agressiva das autoridades monetárias.