Inflação desafia papel das obrigações nas carteiras
A correlação entre o S&P 500 e o retorno das obrigações do Tesouro atingiu o nível mais elevado em mais de duas décadas, prejudicando o modelo tradicional 60/40. Os investidores exigem prémios de prazo superiores face à inflação persistente e ao aumento do défice orçamental.
A venda massiva de obrigações do Tesouro dos Estados Unidos está a quebrar a tradicional relação inversa entre os títulos de dívida pública e as ações. A correlação de 60 dias entre o S&P 500 e os retornos do Tesouro atingiu o seu nível mais elevado em mais de 20 anos. Esta mudança ameaça o modelo de carteira 60/40, que depende do rendimento fixo para se proteger contra a volatilidade do mercado acionista.
### Por que razão a proteção 60/40 está a falhar As obrigações de longo prazo têm enfrentado uma pressão persistente desde que a guerra no Irão começou. Os investidores estão a exigir uma compensação mais elevada pelos riscos de inflação e pelo aumento da oferta de obrigações impulsionado pelos gastos deficitários. O rendimento do Tesouro a 30 anos subiu acima dos 5% este mês, superando as expectativas dos analistas antes de atrair novos compradores.
