Economistas preveem manutenção de juros pelo BCE em 2026
Economistas preveem que o BCE manterá os juros em 2% em 2026. A subida do petróleo devido à guerra pressiona a inflação, mas o crescimento segue estável.
Apesar das crescentes ameaças inflacionárias decorrentes do conflito no Oriente Médio, a maioria dos economistas consultados pela Reuters acredita que o Banco Central Europeu (BCE) manterá as taxas de depósito inalteradas até o final deste ano. A escalada nos preços globais do petróleo, que saltaram cerca de 70% após o início da guerra envolvendo os Estados Unidos, Israel e o Irã no final de fevereiro, colocou em alerta as perspectivas de inflação estável na zona do euro e reviveu memórias da crise de custo de vida enfrentada durante a pandemia.
Os formuladores de políticas já reconheceram a ameaça dos custos crescentes de energia e sinalizaram prontidão para agir caso a inflação mostre sinais de persistência. Na Alemanha, o rendimento do Schatz de 2 anos, que é altamente sensível às taxas de juros, subiu cerca de 40 pontos-base, indicando que os mercados esperam uma política monetária mais rígida em breve. Atualmente, os contratos futuros de juros precificam totalmente uma alta até o final de julho e apontam uma probabilidade de 55% para um segundo aumento até dezembro.
Contudo, a pesquisa realizada entre 9 e 13 de março revela que os economistas mantêm sua visão histórica de estabilidade. Mais de 90% dos especialistas — 67 de 72 — preveem que o BCE manterá sua taxa de depósito em 2% até 2026, uma perspectiva que permanece inalterada desde outubro. Apenas três especialistas projetaram um aumento para este ano, enquanto dois esperam pelo menos um corte.
Carsten Brzeski, chefe global de macro do ING Groep N.V., comentou sobre a fragilidade desse cenário:
"Ainda não há motivo para pânico no BCE, mas instalar um quarto do pânico dentro desse lugar seguro pode não parecer uma má ideia por enquanto."
Segundo Brzeski, o grande dilema para o banco central não é mais como reagir a uma inflação abaixo da meta, mas sim como responder a um novo choque nos preços do petróleo. Com os preços do combustível ainda em patamares elevados, os economistas ajustaram suas projeções. A inflação cheia, que subiu para 1,9% no mês passado, deve atingir uma média de 2,3% no próximo trimestre, superando as estimativas anteriores.
A fraqueza do euro, que caiu quase 3% em relação ao dólar desde o início do conflito, pode adicionar pressões inflacionárias adicionais. O banco central deve fornecer projeções econômicas atualizadas em 19 de março. Mark Wall, economista-chefe do Deutsche Bank AG, destacou a postura da instituição:
"O BCE está pronto e disposto a agir para evitar uma repetição do choque inflacionário de 2022-2023."
Wall observou que, embora 2026 não seja 2022, o risco de persistência inflacionária não é desprezível. Enquanto isso, as perspectivas de crescimento permanecem estáveis. A economia da zona do euro, que cresceu 0,2% no último trimestre de 2025, deve expandir entre 0,3% e 0,4% ao longo de 2026. A previsão de crescimento para o ano fechado de 2026 é de 1,2%, subindo para 1,4% em 2027.
