Codelco registra queda na produção e gera dúvidas no mercado

A gigante estatal do cobre do Chile, a Codelco, registrou uma queda acentuada na produção no início deste ano, o que levou analistas do setor e ex-executivos a questionarem a veracidade dos dados de produção recorde reportados no final de 2025. Na última semana, a comissão estatal de cobre Cochilco informou que a Codelco produziu 91.000 toneladas métricas em janeiro, representando o quarto menor volume mensal desta década. O número de janeiro reflete uma queda anual de 1,8% e um declínio drástico de 47% em relação a dezembro, quando a empresa reportou sua maior produção mensal em dez anos, atingindo 172.300 toneladas. Especialistas do mercado, que acompanham o desempenho de mineradoras globais como a Copper Fox Metals Inc., expressaram ceticismo sobre como esse salto produtivo foi alcançado e o que ele sinaliza para as metas de longo prazo da mineradora chilena. Um ex-executivo sênior da Codelco, falando sob condição de anonimato, afirmou que, embora o embelezamento de números para atingir metas ocorra na indústria, as discrepâncias atuais são questionáveis. > "No mínimo, houve um planejamento deficiente." De acordo com documentos internos vistos pela Reuters, a produção de óxidos na mina Chuquicamata atingiu 25.000 toneladas em dezembro, mais de seis vezes a projeção inicial de 4.000 toneladas. A divisão Andina registrou seu maior volume mensal desde 2014, enquanto a pequena divisão Salvador produziu 11.500 toneladas, superando significativamente as 4.600 toneladas previstas. A Codelco justificou o aumento citando o uso intensificado de estoques acumulados, fontes não planejadas de material e melhorias operacionais. Juan Ignacio Guzmán, CEO da consultoria de mineração GEM, observou que desvios tão fortes em relação às expectativas exigem uma análise profunda. > "Quando as expectativas divergem amplamente da realidade, é necessária uma auditoria interna para entender o que deu errado na estimativa original e melhorar as previsões futuras." A Codelco ainda enfrenta desafios estruturais, como a queda nos teores de minério e atrasos em projetos de modernização que sofreram com estouros de orçamento. Em julho, um acidente fatal na mina El Teniente paralisou diversas áreas, impactando o desenvolvimento futuro. Guzmán sugeriu que a falta de competitividade e a burocracia interna podem estar afetando a transparência dos resultados. > "Quando as empresas param de competir e adotam práticas que não são competitivas no mercado, você começa a ver uma contabilidade criativa para que os números não pareçam tão ruins." Para 2026, a Codelco estabeleceu uma meta de produção de 1,344 milhão de toneladas, um aumento modesto de 0,7% em relação a 2025. No entanto, analistas permanecem cautelosos sobre a capacidade da estatal de sustentar esse crescimento diante de seus problemas internos persistentes.