BIS defende normas globais para o mercado de stablecoins

O Diretor-Geral do Banco de Compensações Internacionais (BIS), Pablo Hernandez de Cos, reforçou o apelo por uma cooperação internacional sobre o uso de stablecoins. Durante um pronunciamento no Japão, a autoridade descreveu a coordenação global como vital para evitar uma fragmentação severa do mercado financeiro. O BIS, frequentemente chamado de "banco central dos bancos centrais", tem expressado preocupações de longa data sobre esses ativos digitais, que geralmente possuem paridade de 1:1 com o dólar americano. Hernandez de Cos destacou que o potencial das stablecoins para minar a política monetária e fiscal, além de causar estresse nos mercados e dificultar o combate ao financiamento ilícito, torna a coordenação global uma prioridade crítica. > Sem ela, quadros regulatórios divergentes para as stablecoins em diferentes jurisdições poderiam levar a uma fragmentação severa do mercado ou permitir uma arbitragem regulatória prejudicial. A advertência ocorre em um momento em que os Estados Unidos e outras economias líderes correm para estabelecer marcos regulatórios, tentando alcançar jurisdições como Abu Dhabi e Singapura, que já possuem regras em vigor. Andrew Bailey, governador do Banco da Inglaterra e presidente do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), também alertou recentemente que o progresso nos padrões internacionais para esses ativos desacelerou no último ano. De Cos reiterou que corridas de resgate em stablecoins poderiam desencadear estresse no mercado, embora esse risco pudesse ser reduzido se os emissores tivessem acesso a mecanismos semelhantes ao seguro de depósito ou facilidades de empréstimo de bancos centrais. Ele observou que a Tether e a Circle Internet Group Inc, emissoras das duas maiores stablecoins do mundo, apresentam características que as assemelham mais a valores mobiliários do que a dinheiro propriamente dito. Segundo o Diretor-Geral, essas empresas impõem fricções de resgate que levam a desvios frequentes da paridade. Nesse sentido, ele argumentou que elas operam atualmente de forma mais parecida com fundos de índice (ETFs) do que com moeda. O debate sobre se as stablecoins deveriam ser autorizadas a pagar juros, assim como as contas bancárias tradicionais, também foi abordado. Hernandez de Cos sugeriu que a migração de depósitos bancários para stablecoins pode ser menos acentuada se as participações nesses ativos permanecerem não remuneradas e se o custo de oportunidade de mantê-los for alto, especialmente em períodos de taxas de juros elevadas. Ele concluiu que essa dinâmica depende da eficácia na aplicação de proibições ao pagamento de juros sobre esses ativos digitais.