Guerra no Irã pode antecipar alta de juros pelo BOJ

Novos choques de oferta desencadeados pelo conflito no Oriente Médio podem acelerar a agenda hawkish do Banco do Japão ao aumentar os riscos inflacionários, mantendo aberta a possibilidade de um novo aumento nas taxas de juros já em abril. O conflito envolvendo o Irã gerou incertezas econômicas globais, mas no Japão, a atenção redobrada aos riscos de preços marca uma mudança em relação ao foco tradicional de priorizar o crescimento através de baixos custos de empréstimos. Embora o conflito possa desencadear uma desaceleração global que prejudique a frágil recuperação japonesa, a expectativa é que o aumento nos preços do petróleo impulsione a inflação antes de pesar no crescimento. Atualmente, a inflação subjacente já está próxima de 2%, o que exige vigilância dos formuladores de políticas. O mercado reflete essa percepção, com investidores precificando uma probabilidade de 60% para um ajuste nas taxas em abril. Desta vez, a resposta da autoridade monetária pode ser mais célere do que em eventos passados. Levou dois anos após a invasão da Rússia na Ucrânia para que o banco central encerrasse sua política de estímulos massivos em março de 2024. No entanto, a fraqueza do iene e os picos nos custos de combustíveis agora pressionam as empresas a elevar preços, mantendo a inflação acima da meta por quase quatro anos. Pesquisas recentes indicam que as empresas esperam uma inflação média de 2,4% em cinco anos, enquanto as famílias projetam 9,8% para o mesmo período. > As expectativas de inflação de médio e longo prazo estão aumentando, e os aumentos de preços agora têm uma maior tendência de gerar efeitos de segunda ordem. O conselheiro Hajime Takata defendeu aumentos constantes nas taxas para evitar que a instituição fique atrás da curva no controle de riscos inflacionários. O governador Kazuo Ueda, em declarações após ataques dos Estados Unidos e de Israel contra alvos iranianos, alertou que o conflito pode prejudicar os termos de troca do país, mas também reforçou que isso poderia elevar a inflação subjacente. Ayako Fujita, economista-chefe para o mercado japonês no JPMorgan Chase & Co., espera que a comunicação do banco central na próxima semana foque em manter o caminho da normalização enquanto avalia as incertezas geopolíticas. Seisaku Kameda, ex-economista-chefe da instituição, alertou que o banco já enfrenta o risco de estar atrasado no combate às pressões inflacionárias, uma situação que pode se agravar com a valorização do petróleo e a desvalorização cambial.