Altai Capital exige venda da OraSure e assentos no conselho

A investidora ativista Altai Capital Management solicitou que a OraSure Technologies, Inc. explore uma venda imediata, afirmando que a fabricante de dispositivos médicos sediada nos Estados Unidos poderia alcançar o dobro do seu preço atual por ação. Em uma carta enviada ao conselho da empresa, o fundo de hedge manifestou interesse em obter assentos no conselho para supervisionar um processo de revisão estratégica, sinalizando que pretende prosseguir com uma disputa de procuração caso um acordo não seja alcançado.

Rishi Bajaj, presidente e diretor de investimentos da Altai, escreveu ao conselho da OraSure argumentando que a companhia possui um valor substancialmente maior em uma transação de venda do que como uma entidade independente.

OraSure vale significativamente mais em uma venda do que como uma empresa independente.

Após a dedução dos custos de transação, a Altai estima que a OraSure valha entre US$ 4,54 e US$ 6,60 por ação se for vendida, o que representaria um prêmio de 42% a 109% em relação ao preço de mercado atual. A pressão do fundo ocorre após as ações da companhia registrarem uma queda de 73% nos últimos cinco anos, motivada pela redução na demanda por testes rápidos de antígeno para COVID-19.

A Altai, que detém aproximadamente 5% da OraSure, intensificou suas cobranças após meses de conversas com a administração e o conselho não resultarem em avanços. Bajaj solicitou novamente que a empresa o convide, juntamente com outro executivo, para integrar o conselho de seis membros. Em fevereiro, a OraSure reportou uma queda de 29% na receita do quarto trimestre em comparação ao ano anterior, embora preveja a aprovação regulatória de novos produtos de diagnóstico para 2026.

O cenário competitivo para empresas de diagnóstico no ponto de atendimento é marcado pela fragmentação, com grandes corporações como Abbott Laboratories, Danaher Corporation, Siemens Healthineers AG, Roche Holding AG e Thermo Fisher Scientific Inc. capturando as maiores fatias de mercado.

Bajaj também criticou o conselho por não responsabilizar a administração pela queda no preço das ações, observando que a maior parte da remuneração da CEO Carrie Eglinton Manners não está vinculada ao desempenho dos papéis. Além disso, o investidor questionou a aquisição da Sherlock Biosciences em 2024 e o investimento na Sapphiros, argumentando que faria mais sentido adquirir negócios estabelecidos que pudessem absorver a capacidade de fabricação ociosa da empresa, atualmente em cerca de 30%.

É imperativo que a empresa reduza sua queima de caixa e se proteja contra novos usos indevidos de capital, incluindo investimentos e aquisições que destroem valor.

Desde que a Altai indicou oficialmente Bajaj e o executivo John Bertrand para o conselho em meados de janeiro, as ações da OraSure subiram cerca de 18%. Paralelamente, o empreendedor da área de saúde Ron Zwanziger reafirmou seu interesse em adquirir a companhia, após ter tido uma proposta anterior de US$ 3,50 a US$ 4,00 por ação rejeitada em junho passado.