Los fondos de volatilidad frenan sus ventas en Wall Street

Fin de la racha de ventas. La ola de ventas más intensa por parte de los fondos vinculados a la volatilidad parece haber completado gran parte de su recorrido el mes pasado. Este movimiento podría posicionar a los índices de Estados Unidos para obtener ganancias si las oscilaciones del mercado disminuyen en las próximas semanas. El conflicto entre la nación estadounidense e Irán, sumado al aumento en los precios del Petróleo Brent y el Petróleo West Texas, ha proporcionado a los inversores motivos suficientes para deshacerse de activos. Estrategias sistemáticas bajo la lupa. Las estrategias sistemáticas, que descargan acciones automáticamente cuando la volatilidad aumenta, han actuado como una fuente de presión de venta especialmente potente. Estas estrategias, que incluyen fondos de control de volatilidad y asesores de comercio de materias primas (CTA), se deshicieron de 24.000 millones de dólares en acciones la semana pasada. Esto eleva las ventas netas totales desde principios de marzo a unos 108.000 millones de dólares, según datos de Nomura. > Estamos dejando atrás las ventas más pronunciadas. Así lo afirmó Joanna Wang, estratega de derivados de renta variable y activos cruzados de Nomura, quien señaló que las estrategias de control de volatilidad y los CTA ya han retirado gran parte del riesgo de la mesa. La exposición a la renta variable de estas estrategias se encuentra ahora en algunos de los niveles más bajos de los últimos años, con solo el 20% de las observaciones históricas mostrando niveles inferiores. > Si la volatilidad aumenta a partir de aquí, todavía hay una capacidad de venta significativa en el sistema. Perspectivas para el mercado. A pesar del retroceso en el Índice de Volatilidad Cboe (VIX), que mide las expectativas de los operadores sobre las futuras fluctuaciones del mercado, las medidas históricas permanecen cerca de sus niveles más altos desde el choque provocado por los aranceles en abril de 2025. Por ejemplo, la volatilidad histórica de un mes del S&P 500, situada en torno al 21%, está cerca de su punto más alto desde mediados de mayo de 2025 y más de 5 puntos por encima de su lectura mediana de 20 años. Para los optimistas, el lado positivo es que, con la exposición a las acciones ya reducida drásticamente, estos fondos tienen mucho menos poder de fuego para realizar nuevas ventas. Si la volatilidad se mantiene en los niveles actuales o continúa moderándose hacia finales de abril, los modelos de Nomura estiman que las estrategias sistemáticas podrían convertirse en compradoras netas de unos 20.000 millones de dólares para principios de mayo. Sin embargo, si la volatilidad repunta de manera material, estas estrategias podrían desprenderse de otros 48.000 millones de dólares en acciones para finales de mes.