El capital privado analiza compras en firmas de datos

Las firmas de capital privado Thoma Bravo y Hellman & Friedman han evaluado recientemente la posible adquisición de FactSet Research Systems Inc., luego de que los temores por la disrupción de la inteligencia artificial (IA) provocaran una caída del 39% en sus acciones durante los últimos seis meses. Este interés se extiende a otros competidores del sector, como Morningstar, Inc. y la firma de investigación de datos Gartner, Inc., cuyos títulos han descendido un 27,6% y un 29,5% respectivamente desde principios de septiembre. A pesar de que el retroceso en las valoraciones convierte a estas empresas en objetivos atractivos para compras apalancadas, la incertidumbre sobre el impacto de la IA está obligando a las firmas de capital privado a reconsiderar sus estrategias. La liquidación en los mercados se intensificó tras el lanzamiento de la actualización de la herramienta Claude de Anthropic, afectando de manera indiscriminada tanto a proveedores de datos como a gigantes tecnológicos de la talla de Microsoft Corporation. Jordan Jacobs, cofundador de la firma de capital de riesgo Radical Ventures, señaló la dificultad de prever el futuro en este entorno tecnológico cambiante. > Los inversores del mercado público están tratando de descubrir hacia dónde va el mundo. Jacobs añadió que la velocidad de las mejoras en las nuevas áreas de aplicación de la IA hace que sea extremadamente complejo realizar predicciones a varios años plazo. Por su parte, el director ejecutivo de Morningstar, Kunal Kapoor, expresó una visión más optimista en una carta reciente a los accionistas. > Creo que la empresa está bien posicionada para beneficiarse del crecimiento de la IA. Las empresas de software y datos, que anteriormente cotizaban con primas elevadas debido a sus ingresos predecibles basados en suscripciones y fuertes márgenes de beneficio, ahora enfrentan un descuento por el riesgo de la IA. La relación entre el valor de empresa y el EBITDA de FactSet se sitúa actualmente en torno a 12, una caída significativa frente al 21 registrado en agosto pasado y al 30 alcanzado en 2022. Morningstar y Gartner cotizan en ratios similares de 12,6 y 14,8. Shlomo Dovrat, cofundador de Viola Ventures, destacó la brecha de valoración entre las empresas establecidas y las nuevas plataformas de IA. > Incluso si creces un 25%, el negocio de software no obtendrá la misma valoración que obtienes por una IA disruptiva pura, que tiene una oportunidad de mercado de 600.000 millones de dólares por delante. Aunque los ingresos de FactSet aumentaron un 6,9% en su trimestre más reciente, los inversores advierten que gran parte de ese crecimiento se debe a incrementos de precios en suscripciones existentes más que a la captación de nuevos clientes. Para el capital privado, el desafío reside en determinar si el modelo económico de estas empresas sigue siendo defendible. Alex Baker, socio de PwC, sugirió que el mercado se está dividiendo entre los modelos amenazados y los que encontrarán nuevas oportunidades. > A medida que el mercado de software se bifurca, algunos modelos se verán amenazados existencialmente pero, más aún, habrá grandes oportunidades. FactSet está intentando adaptarse a este nuevo panorama. Sus acciones subieron un 6% el pasado 24 de febrero cuando Anthropic la nombró socia para el desarrollo de nuevas herramientas tecnológicas, alimentando la teoría de que los desarrolladores de IA podrían colaborar con las firmas de software empresarial establecidas en lugar de simplemente suplantarlas.