El S&P 500 ofrece valoraciones atractivas ante el crudo

Wall Street ha regresado a niveles récord a pesar de que la incertidumbre por el conflicto con Irán persiste, un riesgo que se ha visto subrayado por las constantes advertencias de diversos directivos sobre el impacto económico de un periodo prolongado de altos precios del petróleo. La razón principal de este repunte es que las acciones parecen baratas: el S&P 500 cotiza actualmente a 20,8 veces sus ganancias esperadas para los próximos 12 meses. Esta relación precio/beneficio (P/E) se sitúa cerca de su nivel más bajo en un año, lo que sugiere que las acciones en Estados Unidos son una mejor oportunidad de compra ahora que a principios de 2026, cuando el índice de referencia cotizaba a más de 22 veces sus beneficios.

Oliver Pursche, vicepresidente senior de Wealthspire Advisors, señaló que los inversores están descontando el riesgo a largo plazo del impacto de la guerra bajo la premisa de que el conflicto terminará pronto.

Los inversores y participantes del mercado esperan que la guerra con Irán termine relativamente rápido, y por eso están descontando el riesgo a largo plazo del impacto de la guerra.

Actualmente, el Estrecho de Ormuz permanece mayormente cerrado a los petroleros mientras expira un alto el fuego de dos semanas, y las negociaciones entre Washington y Teherán parecen lejos de un acuerdo. Según un análisis de Reuters, cerca de dos tercios de las empresas del S&P 500 que han presentado resultados desde abril han expresado preocupación por los precios de la energía en sus llamadas con analistas. En comparación, solo el 17% de las empresas mencionaron esta inquietud entre enero y marzo.

El martes, el CEO de GENERAL ELECTRIC, Larry Culp, comentó que la compañía habría elevado sus previsiones si no fuera por la incertidumbre actual, citando un primer trimestre sólido. La empresa mantiene una visión cautelosa para el segundo semestre ante el riesgo de que las aerolíneas reduzcan el mantenimiento o retrasen pedidos de motores si la actividad económica se debilita.

La empresa habría elevado su pronóstico si no fuera por la incertidumbre actual, citando un sólido primer trimestre y visibilidad hacia el segundo.

Otras grandes corporaciones también han mostrado señales de alerta. DELTA AIR LINES INC citó el aumento de los precios del combustible para aviones al eliminar todo el crecimiento de capacidad planeado para el trimestre actual y pronosticar ganancias por debajo de las expectativas. Por otro lado, PEPSICO INC mencionó que, aunque el riesgo existe, suelen cubrir sus costos energéticos con coberturas de seis a doce meses de antelación. Esta semana se esperan resultados clave de firmas como TESLA INC, INTEL CORP, PROCTER & GAMBLE CO/THE y AMERICAN EXPRESS CO.

Rick Meckler, socio de Cherry Lane Investments, advirtió que el mayor peligro reside en el comportamiento del consumidor si los costos continúan al alza.

El mayor riesgo potencial proviene del desenlace de la guerra con Irán, particularmente si el gasto de los consumidores cae a medida que los precios más altos de la energía y los precios en general comienzan a socavar el consumo.

El modesto múltiplo P/E del mercado no se debe a una caída en los precios de las acciones, sino a que los analistas han incrementado rápidamente sus expectativas de ganancias, impulsados por el optimismo en la inteligencia artificial. Sin embargo, cualquier fallo generalizado de las empresas para alcanzar estos ambiciosos pronósticos podría hacer que las acciones estadounidenses parezcan caras rápidamente, socavando un soporte fundamental del reciente repunte. El índice de semiconductores PHLX ha subido más del 25% en abril, pero cualquier señal de debilidad en el sector de IA podría revertir estas ganancias.