India endurece medidas contra la especulación de la rupia

El banco central de India ha intensificado su ofensiva contra la actividad especulativa en la rupia, apuntando en esta ocasión al arbitraje corporativo después de que sus medidas iniciales sobre los bancos no lograran aliviar la presión sobre la moneda nacional. A última hora del miércoles, el Banco de la Reserva de la India (RBI) prohibió a las entidades bancarias ofrecer contratos a plazo no liquidables (NDF) de rupias a clientes residentes y no residentes, además de estipular que las empresas no podrán volver a contratar contratos a plazo cancelados. Esta serie de disposiciones surge en un momento en que la rupia ha alcanzado una sucesión de mínimos históricos, impulsada por el temor a las repercusiones derivadas del conflicto en Irán. La divisa registró una caída del 4,24% en marzo, lo que representa su peor descenso mensual en seis años. A principios de esta semana, el RBI había establecido un límite de 100 millones de dólares para las posiciones abiertas netas en rupias de los bancos; sin embargo, la medida no ofreció el alivio esperado, ya que las entidades financieras deshicieron sus posiciones transfiriéndolas a corporaciones. El paso más reciente del organismo central busca frenar este aumento en el arbitraje corporativo. Al obligar a los bancos a reducir sus posiciones, se abrió una brecha de arbitraje entre el mercado nacional y el mercado NDF que las empresas aprovecharon, renovando la presión sobre la rupia y diluyendo el impacto de las acciones iniciales, según informaron tres banqueros bajo condición de anonimato. Uno de ellos estimó que los flujos de arbitraje corporativo solo en su entidad alcanzaron entre 750 y 800 millones de dólares. Tras la intervención del banco central, la rupia se recuperó brevemente por debajo de las 93 unidades en el mercado interbancario el lunes, pero retrocedió rápidamente superando las 95 unidades para marcar un nuevo mínimo histórico. Adicionalmente, el RBI prohibió a los bancos volver a contratar cualquier contrato de derivados de divisas en nombre de clientes, ya sea liquidable o no liquidable, que haya sido cancelado después del 1 de abril. Anteriormente, una empresa podía contratar un contrato a plazo para cubrir su exposición al dólar y, si el tipo de cambio se movía a su favor, cancelarlo para obtener un beneficio y abrir uno nuevo, repitiendo el ciclo. Dhiraj Nim, estratega de divisas y economista de ANZ Bank, señaló que estas medidas buscan limitar los movimientos puramente especulativos en un entorno de presión externa, especialmente vinculada al coste del Petróleo Brent. > Todo esto básicamente recorta la especulación. > Sin embargo, lo fundamental es que si los precios del petróleo se mantienen donde están, la tensión en la cuenta corriente persiste y los flujos de capital siguen siendo escasos. > No invierte el rumbo de la rupia, pero facilita el objetivo del banco central de frenar el exceso de volatilidad. Finalmente, el banco central también prohibió a las entidades financieras realizar contratos de derivados de divisas con partes vinculadas, cerrando así más vías para la especulación en el mercado cambiario.