Moody's empeora la perspectiva de las BDC estadounidenses
Moody's rebaja la perspectiva de las BDC de EE. UU. a negativa por el alza en reembolsos y deuda. La IA supone un riesgo para sus carteras de software privado.
La agencia de calificación Moody's Corp ha ajustado su perspectiva para las sociedades de desarrollo empresarial (BDC) en Estados Unidos de estable a negativa. Esta revisión a la baja se debe a las crecientes presiones de reembolso, el incremento del apalancamiento y un acceso más limitado a los mercados de capitales.
El informe destaca un cambio significativo en la dinámica de financiación para las BDC perpetuas que no cotizan en bolsa. Estos instrumentos, que son vehículos de inversión cerrados destinados a financiar empresas privadas, pasaron de tener flujos de entrada robustos en el tercer trimestre de 2025 a registrar sus primeras salidas de capital en el primer trimestre de 2026. A diferencia de las entidades que cotizan en bolsa, estas BDC no tienen un vencimiento fijo y permiten la captación continua de capital, aunque ofrecen una liquidez periódica restringida a sus inversores.
La inteligencia artificial se ha identificado como un riesgo emergente, especialmente para las BDC con una exposición notable al sector del software. Existe la preocupación de que la IA pueda representar una amenaza existencial para las carteras de software, un componente esencial de la industria del crédito privado, valorada en 2 billones de dólares.
A pesar de que varios ejecutivos han restado importancia a estos riesgos, calificándolos de exagerados, los inversores se muestran cautelosos. Los reembolsos han aumentado en los fondos de gran tamaño ante el temor de que la calidad de las carteras pueda verse comprometida por el avance tecnológico. Las BDC, al prestar a prestatarios del mercado medio similares a los de los fondos de crédito privado, sirven como un indicador temprano de las tensiones financieras en este mercado.
