El FMI alerta sobre el capital volátil en emergentes

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió en un informe reciente que las naciones de mercados emergentes obtienen ahora la mayor parte de su financiamiento externo de inversores de cartera, como fondos de cobertura, fondos de pensiones y aseguradoras. Esta tendencia deja a estas economías en una posición vulnerable ante salidas rápidas de capital durante periodos de crisis. La participación del efectivo que fluye hacia la deuda de los mercados emergentes proveniente de inversores de cartera se ha duplicado en los últimos 20 años hasta alcanzar el 80%, a medida que los bancos se retiraron de los préstamos tras la crisis financiera de 2008. Desde entonces, los mercados emergentes han recibido flujos acumulados de cerca de 4 billones de dólares. En un capítulo de su Informe de Estabilidad Financiera Mundial, el FMI señaló que esta fuente de dinero beneficia significativamente a los mercados emergentes, ya que la amplia liquidez global les ha permitido recaudar fondos con deuda a más largo plazo y menor costo. Sin embargo, también advirtió que los inversores de cartera se han vuelto aún más asustadizos y propensos a retirar su efectivo rápidamente cuando las condiciones financieras globales cambian. > Los países y las empresas que dependen de ellos son particularmente vulnerables a los choques financieros globales. El informe destacó que los fondos de cobertura y los fondos de inversión son mucho más reactivos al riesgo que otros inversores de cartera. Los riesgos se amplifican en naciones emergentes con mercados financieros menos profundos y una capacidad de política más limitada. Una caída repentina en estos flujos podría intensificar las presiones de financiamiento externo, ampliar los diferenciales corporativos y soberanos, y desencadenar fuertes depreciaciones de las monedas locales. El FMI estimó que los pasivos de deuda de cartera externa promediaron alrededor del 15% del producto interno bruto en los mercados emergentes. Las tenencias de carteras extranjeras son particularmente grandes para activos como el forinto de Hungría, que el año pasado registró ganancias del 20% frente al dólar de Estados Unidos. No obstante, el par USD/HUF ha mostrado debilidad desde que comenzó el conflicto en Irán a finales de febrero, con una caída de los flujos de dinero hacia los mercados emergentes tras más de un año de desempeño estelar. Además, el FMI añadió que el crédito privado transfronterizo y los flujos de monedas estables hacia los mercados emergentes también se están expandiendo rápidamente, estando estos últimos estrechamente vinculados a la dinámica del mercado de criptomonedas. Para limitar las salidas de fondos de cartera, el organismo instó a los países a mejorar la calidad institucional, construir mejores amortiguadores, como reservas de divisas, y garantizar que la deuda pública siga siendo sostenible.